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【券商聚焦】交银国际维持新东方(09901)买入评级指其长期利润率仍有提升空间

来源：金吾财讯

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2025-04-01 11:07:28

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（原标题：【券商聚焦】交银国际维持新东方(09901)买入评级指其长期利润率仍有提升空间）

金吾财讯 | 交银国际研报指，调整新东方(09901)2025财年3季度收入/利润预期，预计非甄选业务收入同比增22%，调整后运营利润率同比下降约2.5个百分点，主要因留学相关业务增速低于预期及文旅投入。该行预计2025财年收入增速25%/经营利润率11.5%，非学科保持快速增长拉动新业务增速，留学相关业务持续承压。未来公司将增加青少年留学业务资源配置，随着降本增效举措效果显现及文旅业务减亏，长期利润率仍有提升空间。

对应2026年2月止12个月20倍市盈率，调整目标价至46港元/64美元，公司现金流充沛，虽业务需调整，但品牌力及规模仍领先行业，现价对应2025/26日历年市盈率15/12倍，估值吸引，维持买入评级。

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