港股三大股指早盘受压 恒指半日跌1.73% 李宁(02331)跌8.86%

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金吾财讯 | 港股三大股指早盘受压，截至午间收盘，恒指跌1.73%，国企指跌1.47%，恒科指跌3.06%。

蓝筹中，翰森制药(03692)涨5.08%，建设银行(00939)涨3.28%，中国石油股份(00857)涨2.44%；李宁(02331)跌8.86%，金沙中国有限公司(01928)跌5.51%，阿里健康(00241)跌5.21%，中芯国际(00981)跌5.00%。

板块方面，银行股逆市走强，晋商银行(02558)涨7.52%，建设银行(00939)涨3.28%，中国银行(03988)涨2.40%，招商银行(03968)涨1.64%，江西银行(01916)涨1.28%。据财政部网站消息，按照党中央和国务院决策部署，2025年，财政部将发行首批特别国债5000亿元，积极支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行补充核心一级资本。此次资本补充工作将按照市场化、法治化原则稳妥推进。此外，中信证券表示，上市银行已披露年报显示，24Q4上市银行营收和利润增速延续改善。经营要素拆分来看，行业2024年扩表节奏收敛的同时息差降幅亦收窄，全年中收收入仍下滑，但24Q4中收降幅已明显收窄，债市走强背景下交投收益延续积极，资产质量方面，上市银行整体不良率延续改善，风险抵御能力保持稳健。展望而言，上市银行25Q1息差受存量贷款重定价因素影响仍有下降，投资收益受市场影响有所波动但预计对报表影响有限，预计25Q1银行业绩为全年低点，后续走势有望上行。

电力股部分走强，大唐发电(00991)涨4.46%，龙源电力(00916)涨2.84%，华电国际电力股份(01071)涨2.03%，华能国际电力股份(00902)涨1.34%。中信建投证券研报称，近期，国家统计局、国家能源局披露的数据显示，1—2月份，规上工业发电量14921亿千瓦时，同比下降1.3%。从上游煤炭生产情况来看，1—2月份，规上工业原煤产量7.7亿吨，同比增长7.7%，增速比2024年12月份加快3.5个百分点。整体来看，原煤生产稳定增长的趋势下，预计动力煤价格仍有望维持下行趋势，火电盈利能力有望维持。该行表示，近期，国家能源局发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，针对目前绿证市场需求不足、绿色电力环境价值低估的问题，以构建强制消费与自愿消费相结合的绿证消费机制为核心，提出相关措施。伴随绿证新政的出台，绿证市场的多样性需求有望提升，绿电环境价值有望加速兑现。

个股方面，优必选(09880)跌7.21%。优必选发布2024年度业绩公告，报告期内实现收入13.054亿元人民币，同比增长23.7%，主要得益于消费级机器人及其他硬件设备收入大幅增长88.1%。尽管净亏损同比减少8.3%至11.599亿元，但毛利率从31.5%降至28.7%，主要因低毛利的消费级产品占比提升。研发费用为4.781亿元，同比减少2.5%，显示成本控制优化。

华润燃气(01193)跌19.33%。华润燃气发布截至2024年12月31日止年度的末期业绩，收入1026.76亿港元，同比增加1.39%；股东应占溢利40.88亿港元，同比减少21.74%；每股基本盈利1.8港元；拟派发末期股息每股70港仙。申万宏源提到，公司核心利润41.48亿港元，同比增长0.02%，低于该行的预期，主要系公司下半年暖冬影响销气增速下滑及接驳业务下降幅度较高所致。结合2025 年销量及毛差指引，该行下调公司新增接驳数量及毛利率，同时略微下调公司销气增速及毛差。考虑到公司较为稳定的销气业务利润占比持续提升，双综业务有效弥补接驳业务利润下降影响，该行认为利润质量改善后，公司估值有望修复至历史正常水平。维持“买入”评级。

方正证券发布研报称，目前这轮港股上涨的逻辑仍未被打破，当前港股市场整体估值基本处于历史平均水平附近，估值并未达到极端水平。往后看，该行认为在中国经济回升向好、上市公司盈利触底回升、流动性环境整体友好、科技产业逻辑催化等逻辑支撑下，中国资产吸引力有望持续提升，推动港股市场行情继续向好前进。