【券商聚焦】农银国际：全球股市分化加剧，中国经济政策宽松预期升温，关注结构性机会

（原标题：【券商聚焦】农银国际：全球股市分化加剧，中国经济政策宽松预期升温，关注结构性机会）

金吾财讯 | 农银国际发布研报指出，近期全球金融市场呈现显著分化格局，欧美股市受通胀与加息预期压制持续承压，而亚太市场则受益于政策宽松预期出现局部反弹。核心数据显示，恒生指数微升0.41%，道琼斯工业指数下跌0.37%，美国四季度GDP增速上修至2.4%超出预期，中国一季度国债净融资规模创历史新高的1.45万亿元，但工业利润同比萎缩0.3%，显示经济复苏仍存隐忧。

全球市场波动加剧，避险情绪升温
美股三大指数集体收跌，纳指跌幅居前，市场对美国关税政策升级担忧加剧。欧洲主要股指亦全线走低，英国富时100指数跌0.27%，德国DAX指数跌0.7%。亚太市场呈现分化，日经225指数跌0.6%，恒生指数逆势上涨0.41%，消费股与医药股领涨。大宗商品方面，纽约期金站稳3070美元/盎司，原油价格受供给扰动影响小幅回升至69.9美元/桶。

中国经济数据喜忧参半，政策发力稳增长
中国一季度GDP同比增长4.5%符合预期，但工业利润同比下滑0.3%，显示企业经营压力犹存。财政政策加码，一季度国债净融资规模达1.45万亿元，创历史新高。货币政策方面，央行副行长宣昌能释放降准降息信号，强调将根据经济形势灵活调整政策工具。房地产领域加速坏账处置，国有银行获政策指导加快核销不良贷款。

中资企业动态与市场展望
中港两地上市企业中，建设银行(00939)、工商银行(01398)等金融股表现稳健，动态市盈率低于5倍，市净率普遍低于0.6倍，凸显估值安全边际。科技板块分化，比亚迪(01211)、宁德时代等新能源龙头获资金关注，而部分中小市值个股流动性风险显现。农银国际建议关注两条主线：一是受益于政策宽松的基建、消费板块；二是估值触底的优质成长股，把握结构性行情机会。