【券商聚焦】国联民生证券维持比亚迪电子(00285)“买入”评级 指其将借助汽车零部件业务迎快速增长期

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金吾财讯 | 国联民生证券发研指，2024年比亚迪电子(00285)实现营业收入1773.06亿元，同比增长36.43%；实现归母净利润42.66亿元，同比增长5.55%。

该行指，2024年公司消费电子组装/消费电子零部件/新型智能业务/汽车业务收入占比分别为59.54%/20.11%/8.78%/11.57%，同比分别变化-4.93pct/+9.62pct/-5.41pct/+0.72pct，受产品结构变化影响，公司2024年毛利率为6.94%，同比降低1.09pct。我们认为，后续随着汽车等板块业务规模效应释放，整体利润率有望进一步提升。

该行续指，公司为科技平台型企业，创新能力强，依托技术创新不断拓展新业务领域，目前形成了消费电子、新型智能产品、汽车电子三大板块业务，汽车智能化和AI技术是行业大势所趋，公司新产品线均在优质赛道上，同时借助大客户份额提升，业绩有望迎来高速增长期。

该行表示，预计公司2025-2026年营收分别为2030.67/2219.48亿元，同比增速分别为14.5%/9.3%，归母净利润分别为57.63/71.83亿元，同比增速分别为35.1%/24.6%，EPS分别为2.56/3.19元/股，2年CAGR为29.8%。考虑到公司新品拓展顺利，背靠大客户，或将借助汽车零部件业务迎来快速增长期，维持“买入”评级。