翰森制药(03692)盘初逆市升近4% 机构指其业绩符预期 料其创新药销售收入今年有望破百亿

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金吾财讯 | 翰森制药(03692)盘初逆市扬升，截至发稿，涨3.94%，报21.1港元，成交额1482.13万港元。

花旗发布研报称，该行将翰森制药目标价由28.5港元上调至32港元，维持其评级为“买入”。管理层提供今年收入呈两位数增长。该行表示，将公司今年收入及每股盈利预测分别上调6.9%及13.8%，明年收入及每股盈利预测则分别上调8.3%及14.9%。该行指，公司去年收入同比升21.3%至123亿元人民币，略高于该行及市场预期1%至2%;纯利同比升33.4%至44亿元人民币，高于该行预期达一成。期内创新药物及抗体偶联药物(ADC)等收入同比升38.1%至约95亿元人民币，期内毛利率扩至91%。

招银国际研报指，公司2024年业绩符合预期。公司创新药销售收入（不含合作收入）同比增长28.2%，达到79亿元。该行预计公司有望实现2025年创新药销售收入突破100亿元（同比增长超25%）的目标。公司持续提高股息支付率，从2023年的35%提升至2024年的42.5%。该行预计2025年及以后股息支付率将保持稳定。鉴于目前全球大型制药公司积极寻求中国创新药物资产的趋势，该行相信翰森凭借其丰富的创新疗法管线，将继续从这一行业趋势中受益。其管线资产的海外授权有望成为公司可持续的利润来源。不考虑合作收入的影响，该行预计翰森2025年和2026年的有机收入将分别同比增长16.3%和14.2%。该行预计翰森2025年和2026年的净利润将分别减少2.2%和增加0.1%。该行将维持目标价25.24港元不变。维持买入评级。