港股概念追踪|胜宏科技业绩超预期验证了“绑定头部客户+卡位高端技术”的商业逻辑 PCB国产替代加速度（附概念股）

（原标题：港股概念追踪|胜宏科技业绩超预期验证了“绑定头部客户+卡位高端技术”的商业逻辑 PCB国产替代加速度（附概念股））

胜宏科技一季度净利润中值8.8亿元，同比激增319%，这一数字背后暗藏三重逻辑：

AI订单占比突破60%：公司AI服务器PCB（含英伟达GB200配套产品）单季交付额超20亿元，其中高多层板（24-40层）和HDI板占比达75%。这类产品毛利率高达35%-40%，远超传统PCB的20%-25%。

稼动率与良率双升：公司HDI板产线稼动率从2024年的80%提升至95%，良率突破85%（行业平均70%），带动单位成本下降12%。

关税避险策略显效：泰国基地将于Q2投产，承接英伟达全球30%的PCB订单，有效对冲潜在关税风险。

启示：PCB企业的盈利能力已从“规模驱动”转向“技术+客户”双轮驱动，胜宏科技的超预期验证了“绑定头部客户+卡位高端技术”的商业逻辑。

英伟达GB300服务器采用的三片式PCB设计，推动板层数从24层向40层进化，单板面积扩大50%，带动ASP（平均售价）提升70%。

智通财经APP获悉，2025年全球算力PCB市场规模预计达592亿元，其中AI服务器PCB增速超100%，技术代差形成的护城河将加剧行业分化。

海通证券指出，服务器、存储、人工智能、汽车电子和通信电子设备包括可折叠手机都会带来PCB相关产品需求的增长。

2024年以来，受益于AI推动的交换机、服务器等算力基建爆发式增长，智能手机、PC的新一轮AI创新周期，以及汽车电动化/智能化落地带来的量价齐升，HDI、层数较高的多层板等高端品需求快速增长，PCB行业景气度持续上行。

PCB板块相关企业港股：

建滔集成板（01888）：开源证券此前指出，建滔积层板为覆铜板行业龙头，伴随2024年铜价有所上涨，下游需求逐步回暖，覆铜板具备弹性调价空间，叠加供应链垂直整合与规模效应下的成本优势，有望驱动公司2024年收入与利润重回增长轨道。

建滔集团（00148）：布局上游原料和下游PCB全产业链。公司2024年中报披露，集团大力打造覆铜面板研发中心，配备高精尖设备，集团已成功研发多种高频高速产品可以应用于AI伺服器内的GPU主板。