不同市场差价成就套利者（念念有余）

（原标题：不同市场差价成就套利者（念念有余））

IPO是将一家公司股票从一级市场送到二级市场，这个过程基本上都要发行新股，A股打新者买到新股不易，H股热门股票也难。

难买到是因为到二级市场股票会大涨，如果一家公司股票没有上涨预期，那么就很少有人会去申购，在H股，股票发行不出去的情况也不少见。

从股票到演唱会的门票、泡泡玛特的限量款手办，以及茅台的53度酒、数百万一套的商品房，哪里有稀缺，哪里又有人从中谋利。能从商家手里拿到的价格就是一级市场，能从公开市场上卖出去的价格，就是二级市场。

最近在港股寻求上市的蜜雪冰城，公开发售部分最终17.275亿港元的发售，吸引了1.84万亿港元资金追逐。港股因为申购者远远低于A股，即使如此中签率也比A股高，A股活跃的中小投资者账户多，一旦有新股发行，基本上都会申购，涨幅一般都会远远高于港股。港股投资者之所以在蜜雪冰城上如此尽力，是断定中签蜜雪冰城能赚钱。港股IPO破发的很多，中了新股反而会亏损，导致有时候只有几千户活跃的打新者。

只有有利润，人们就会蜂拥而至，有些演唱会门票炒到数万元一张，很多门票被黄牛囤积，泡泡玛特以盲盒闻名，消费者孜孜不倦开盲盒，就是为了抽中限量款，几十元变成数百元甚至上千元，商家为了保持稀缺，就降低数量。泡泡玛特在泰国的手办价格高，泰国的旅游者甚至到中国来扫货。

限量款在商品销售中经常出现，就是为了保证某个款型的商品数量不多，将价格卖上去，比如名牌包、名表，买来还能赚钱，刘銮雄就是名牌包的收藏者，在奢侈品店里，想要购入这些包需要买其他货，需要是熟客才能买到。运动类品牌会推出限量款鞋子，鞋子发行量限定，有人专门买入这些鞋子炒作，在市场上就有了一个新价格，鞋子的价格竟然像股票一样变动 。

茅台是一二级市场差价的典型，一斤装的53度飞天茅台出厂价是1169元，市场指导价是1499元。但长期以来，渠道中流传的价格早已突破两千元，高峰期从市场购入价要达到3000多元。飞天茅台从2014年819元的出厂价,攀升至2023年的1169元,10年涨幅为42.7%。但是二级市场的价格涨幅要远远高于茅台厂的出厂价。贵州茅台的投资者认为经销商赚的太多，贵州茅台正在增加直销，如果能以1499元拿到贵州茅台，就如同中奖。飞天茅台具有金融属性，价格会随着储存时间增长而增长。主要还是因为酒类便于保存，新酒价格上涨会带动老酒价格上升，这一点和房地产类似。

在深圳房地产热之时，想要购房的消费者需要连夜排队，稍一松懈房价就又上涨，很多项目出现了所谓喝茶费，政府限制价格，但是市场又有另一个价格，喝茶费相当于弥补之间的差价。

最近深圳北站一家房产项目发出公告，称项目没有预留房源，没有喝茶费，该项目认购人数和房源的比例为3.8倍。这令人想起那段争抢房源的往日。

其实很多商品都伴随着流通环节，都会出现价格上涨，比如在厂家成本1元的纽扣，2元钱卖给经销商，到了终端售价为10元钱。但是很少人会从纽扣厂买来纽扣到市场上去卖，因为10元出售纽扣并不容易，将商品售出的成本甚高。各个环节赚的都是合理利润。

在一个相对小的市场，套利者能以较低价格购入，这些商品能在一个相对大的市场中高价售出，后者才是社会愿意给出的正常市场价。

一二级市场差价能够形成，需要二级市场买家有强烈购买欲望，便利的交易途径。比如新股能在市场以一定的涨幅很快出售出去，黄牛手中的门票被粉丝接手。这样才能实现一二级市场套利，否则就会砸在手里，成为受伤者。