【券商聚焦】东兴证券予易点云(02416)“推荐”评级 指公司积极拓展AI业务 后续有望拓展第二曲线

（原标题：【券商聚焦】东兴证券予易点云(02416)“推荐”评级 指公司积极拓展AI业务 后续有望拓展第二曲线）

金吾财讯 | 东兴证券发研报指，易点云(02416)是中国主要的办公IT综合解决方案供应商。公司自成立起，即创新性的以循环订阅的方式为中小企业提供一站式可靠、灵活的包括免保证金用机服务、IT服务、SaaS软件开发等办公IT托管服务，打造办公IT产业链闭环，助力企业实现办公IT设备轻资产化。

该行表示，核心壁垒+低渗透率+AI赋能，夯实公司实力：(1)核心壁垒方面，公司依托星云系统+网格布局打造办公云，保障服务能力、切实提升客户IT设备效率；凭借规模化优势+再制造能力+算力调度，保障公司盈利能力；(2)用量付费模式渗透率低，伴随渗透率提升有望打开市场空间。根据弗若斯特沙利文的资料，于2021年，就收入而言，用量付费分类的市场规模仅占中国企业办公IT服务市场的4.5%，显着低于美国市场的53.0%。于2021年，就设备数量而言，用量付费办公IT市场的渗透率为3.2%，显着低于美国市场的60.0%。公司在中国用量付费办公IT行业收入、服务设备数量及再制造能力方面排名第一，后续伴随用量付费模式渗透率提升，公司有望受益；(3)积极探索中小企业AI赋能方案，有望拓展第二曲线。公司客户以中小企业为主，截至2024年6月，易点云累计服务了5万家中小企业，链接了数十万企业客户，在服务设备数超130万台，庞大的用户数量是公司探索AI落地应用的良好土壤，公司积极拓展AI业务，后续有望拓展第二曲线。

该行表示，公司系办公IT综合服务龙头企业，凭借办公云+规模化优势+再制造能力等夯实公司核心壁垒，伴随行业渗透率提升公司有望受益。该行预计公司2024-2026年净利润分别为0.82、1.14和1.49亿元，对应EPS分别为0.14、0.20和0.26元。当前股价对应2024-2026年PE值分别为20、15和11倍。给予“推荐”评级。