（原标题：小摩：予顺丰控股(06936)“增持”评级 目标价46港元）
智通财经APP获悉，小摩发布研究报告称，顺丰控股(06936)在充满活力的物流市场中发挥优势，予其H股“增持”评级，基于贴现现金流估值，设目标价为46港元，目标价意味着其2025年的EV/EBITDA为6.5倍，而部分中国物流公司及全球三大物流公司的估值交易范围为6.5倍至9倍。
摩通预计，在2025-2026年，顺丰的收入年复合增长率约10%，利润年复合增长率约20%，其中供应链管理及国际分部将借助中国企业的全球扩张取得显著增长。2025年，顺丰H股的市盈率为14倍，及4.3倍的EV/EBITDA，2025年的股息率为2.9%。该行相信该股仍有机会增加股东回报，资本支出将达到顶峰，并有可能提高派息及股票回购。
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