(原标题:【券商聚焦】高盛首予顺丰控股(06936)买入评级 指其护城河高 利润有望提升)
金吾财讯 | 高盛发报指,顺丰控股(06936)作为亚洲最大的综合物流服务提供商,在物流市场占据重要地位。从过往业绩看,2023 年营收达 2584.09 亿元,2024 - 2026 年预计分别实现营收 2822.44 亿元、3107.40 亿元、3392.85 亿元,呈现稳步增长态势;2023 年 EBITDA 为 290.13 亿元,后续预计也将持续上升,2024 - 2026 年 EPS 预计分别为 2.03 元、2.36 元、2.71 元,盈利能力不断增强。
物流行业竞争激烈,电商快递包裹量增长受宏观经济影响较大,价格竞争持续存在,尤其在经济型快递业务领域。但随着中国企业海外扩张、供应链需求增长以及消费升级对物流服务质量要求的提高,也为综合物流企业带来机遇,如在国际业务、冷链物流、供应链解决方案等细分领域存在较大发展空间,同时行业也在不断整合,头部企业有望凭借规模优势和服务质量提升市场份额。
高盛认为顺丰凭借其在时效快递领域的高护城河、国际业务拓展潜力以及持续的利润率提升举措,如多网融通带来的资产利用率提高、新业务盈利改善、资本支出优化等,能够在行业竞争中脱颖而出,实现业绩增长与估值提升,值得投资者关注。高盛首次覆盖顺丰控股 H 股给予 “买入” 评级,给出 12 个月目标价 51 港元,较当前股价有 53% 的上涨空间;维持 A 股 “买入” 评级,目标价 61 元人民币(此前为 63 元)。