【券商聚焦】民生证券维持吉利汽车(00175)“推荐”评级 指品牌力、产品定义及创新营销等方面加速弯道超车

（原标题：【券商聚焦】民生证券维持吉利汽车(00175)“推荐”评级 指品牌力、产品定义及创新营销等方面加速弯道超车）

金吾财讯 | 民生证券发研指，吉利汽车(00175)发布12月销量公告，12月批发总销量21.0万辆，同比+43%，环比-16.0%；2024全年累计217.7万辆，同比+32%。其中，12月新能源销量111,206辆，同比+84.0%，环比-9.2%，渗透率52.9%；2024全年新能源销售88.8万辆，同比+81.7%。根据公告，公司2025年的销量目标为271万辆，预计同比增长约25%，其中吉利品牌200万辆、极氪品牌32万辆、领克品牌39万辆。

该行指，11月14日，吉利控股宣布对极氪、领克股权结构进行优化，交易后吉利汽车对极氪的持股比例将从51.5%增至约62.8%，持有领克的权益也将从50%上升到81%。该行认为，本次股权调整，有助于推进战略聚焦、整合、协同，明确各品牌定位，理顺股权关系，减少利益冲突和重复投资，提高资源利用效率，促进内部资源深度整合和高效融合，提升集团整体运营效率。

该行表示，公司在品牌力、产品定义及创新营销等方面加速弯道超车，剑指国际一线车企。维持盈利预测，预计2024-2026收入2,247.8/2,776.9/3,088.3亿元，归母净利160.4/125.8/163.2亿元（2024年包含出售HORSE股权的收益74.7亿），EPS1.59/1.25/1.62元，对应2024年12月31日14.82港元收盘价的PE9/11/8倍，维持“推荐”评级。