【券商聚焦】西部证券首予上美股份(02145)“买入”评级目标价51.51港元_港股频道

（原标题：【券商聚焦】西部证券首予上美股份(02145)“买入”评级目标价51.51港元）

金吾财讯 | 西部证券发布研报，首次覆盖上美股份，给予“买入”评级。该行认为，公司依托强大的品牌矩阵和多元化渠道布局，持续推动业务增长。以韩束为核心，凭借卓越的研发实力和精准市场策略，尤其是在高性价比美妆产品与母婴护理领域的创新突破，公司逐步建立了差异化竞争优势。

该行指，尽管市场对韩束GMV持续增长存在疑虑，公司通过产品、营销、渠道、研发和供应链的多维度布局，展现了清晰的增长逻辑。该行认为，公司在差异化品牌矩阵和全链路优化的助力下，引领行业趋势。

该行预测，多品牌协同发展与全渠道布局为未来增长提供强劲动力，参考可比公司2025年平均PE为25.1x，给予公司2025年20.0xPE，对应目标价格51.51港元。

【券商聚焦】西部证券首予上美股份(02145)“买入”评级 目标价51.51港元