瑞银财管：料大型科企今明两年于AI资本支出同比升47%及16.5%

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智通财经APP获悉，瑞银财富管理亚太区投资总监办公室表示，近期的第二季度财报季显示，大型科技公司在人工智能(AI)方面的支出没有放缓的迹象，高管们强调了支出不足的风险大于支出过多。随着大型科技公司在 AI 领域的竞争进一步加剧，瑞银财管预计其今年和2025年的整体资本支出或分别增长47%和16.5%，达到2180亿美元和2540亿美元。尽管如此，大型科技公司的综合资本支出强度(资本支出除以销售额)仍低于历史峰值。

瑞银财管称，随着企业和消费者提高 AI 利用率，以及更复杂的新 AI 模型涌现，该行预计 AI 算力(AI 系统执行任务所需的计算资源)有望继续强劲增长，从而支撑对图形处理器(GPU)和其他晶片的大额投资。瑞银财管认为，下一代模型的 AI 算力支出高于预期或意味着大型科技公司的资本支出仍有进一步上升的空间。

瑞银财管的计算表明，资本支出的增加不会削弱大型科技公司产生强劲自由现金流的整体能力，因为随着 AI 加速变现，这些企业似乎有望在未来几个季度实现接近15-20%的盈利增长。瑞银财管预计，大型科技公司的自由现金流总额或从今年的4130亿美元增长到2025年的5220亿美元。

随着未来短期波动性可能加剧，现有 AI 持仓较低的投资者可考虑制定计划，利用包括看跌期权或反向可转换债券在内的结构化策略来建立对该主题的长期敞口。AI 配置较高的投资者可考虑到期本金赎回策略作为对冲工具。