业绩有惊喜，力量发展有力再上

（原标题：业绩有惊喜，力量发展有力再上）

文章来源：香港经济通

2024年上半年煤炭价格先降后升，但整体波动不大，仍处于历史较高水平。下半年随着国民经济进一步修复以及动力煤夏冬旺季、焦煤冬储的影响，用煤需求存在改善预期。煤炭作为发电主力，煤价有望止跌回升，未来煤炭板块盈利的稳定性增加。板块之中可考虑力量发展(01277.HK)，公司近期公布中报业绩大赚，在利率下行背景下的红利投资浪潮中或有力再上！

力量发展是中国领先的综合煤炭企业，业务覆盖煤炭生产、洗选、装载、运输及煤炭贸易全产业链。

8月19日公司公布中期业绩，上半年录得收入约人民币25.32亿元，同比增长69.7%；净利大幅增长90.7%至人民币10.85亿元，毛利率为61.4%，净利润率为42.9%，中期派息每股0.04港元，财务表现亮眼。

在煤炭供求方面，中国的煤炭需求上升的格局仍未改变，预计情况起码可维持3-5年。中国的煤炭需求量占全球一半以上，而进口依存度却只有10%左右，因此，国内煤价维持相对高位的局面预计仍会持续。

力量发展通过并购及自身发展保持行业竞争优势。2022年收购推进宁夏永安煤矿和韦一煤矿，确保未来的资源储备和产量增长。永安煤矿拥有224.22百万吨资源量，储量为33.2百万吨，韦一煤矿拥有118.61百万吨资源量、15.02百万吨储量，两个矿场拥有为期20年的相关采矿许可证。永安煤矿预计今年下半年投产，韦一煤矿则2025年下半年投产，这两个煤矿在达产后预计会带来210万吨/年的焦煤新增产能，未来收入仍能保持可观增长。

力量发展目前市净率只有1.16倍，而且业绩表现良好，符合高股息红利资产的特征。力量发展TTM股息率达17%，比同业中煤能源(01898)及中国神华(01088)更高。近几年力量发展的派息比率常年稳定在30%-50%之间，派息慷慨，预计未来数年仍会保持高息政策，中长线仍看好。

股价走势方面，今年股价已由0.55港元升至1.17港元，大幅跑赢同业，股价亦反映市场对于力量发展之优势及增长。此外，8月16日恒生指数公司亦宣布将公司纳入恒生综合指数，资本市场关注度有望大幅提升。但以现价计算，本益比则只有4.3倍左右，仍远低于业界平均水平，具有较大提升空间。