港股反弹！技术性反抽，还是已经企稳？

恒生指数今日高开179点，报18409点；随后升幅扩大，最多升超1.7%，最高报18551；之后升幅收窄。截止收盘，恒生指数收跌0.83%，恒生科技指数跌1.65%。板块个股方面，汽车股今日走强，蔚来汽车(09866.HK)涨超7%，小鹏汽车(09868.HK)、理想汽车(02015.HK)均涨超3%。新股汽车街(02443.HK)半日收涨26.86%。

国际指数编制公司MSCI此前公布了2024年5月的指数季度调整结果，本次调整结果将于2024年5月31日收盘后生效。本次调整中，MSCI中国指数新增10只成分股，港股纳入海信家电和五矿资源。资料显示，MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数，MSCI每年会对其所有指数做四次例行调整，包括5月和11月较大幅度的半年度审议，以及2月和8月范围较小的季度审议，每次调整的依据主要包括市值和流动性等指标。

百度集团-SW收跌1.37%。百度网盘今日上线AI新功能，一张照片即可秒变动漫主角。用户打开百度网盘APP，搜索“漫画”并上传照片，即可一键生成风格化的人物照片。据了解，该功能可以生成从现实生活，到各种经典动画中的“名场面”效果，满足男女老少不同年龄段用户的个性化需求。百度网盘通过独家部署的工作流，以及多轮轻量化后的优化模型，处理速度和效果相比市面同类AI产品快1倍，仅需10多秒便可生成人物照片。

腾讯控股收跌2.23%。腾讯云副总裁、腾讯混元大模型负责人刘煜宏谈及对于大模型“内卷”的看法。“腾讯做大模型不争一时之先。”刘煜宏表示，大模型技术从最火的ChatGPT-3.5发展至今才一至两年，产品还在非常早期阶段，成熟度不足，不管本身大模型的能力，还是在产业每个领域落地能力，离用户需求都差得非常远。现在的大模型能力还远远达不到高频的用户需求，和场景匹配度较低，导致渗透率还不足。

小米集团-W收跌1.24%、小米汽车宣布，小米SU7 OTA 1.2.0将于6月6日开启推送，城市NOA开通十城、驻车空间推出“小憩模式”、支持导入更多米家设备。本次更新最引人瞩目的便是新增「城市领航辅助」功能，官方介绍：满足「智能驾驶安全里程」条件的用户，可在北京、上海、广州、深圳、杭州、武汉、成都、西安、南京、苏州十城核心区域的主要道路，使用城市领航辅助驾驶功能。

宝尊电商-W收涨0.29%。 宝尊电商港交所公告，自5月30日起，由于阿里巴巴（Alibaba）于本公司的股权变动，刘洋女士已辞任董事职务。Alibaba将不再为本公司股东，Champion Kerry Inc.将成为本公司的主要股东。本公司与Alibaba将维持互惠互利的业务关系，包括继续进行战略合作。

阿里健康收跌8.64%。中金发布研究报告称，维持阿里健康(00241)“跑赢行业”评级，考虑到公司费用端收窄超预期，上调2025FY盈利预测76.3%至13.8亿元，首次引入2026FY盈利预测16.2亿元。考虑到板块整体估值较为震荡，目标价4.2港元。公司公布2024FY业绩：收入270.27亿元(+1.0% YoY)，归母净利润8.83亿元(+64.9% YoY)，经调整净利润14.38亿元(+90.8% YoY)，对应经调整利润率5.3%，经调整净利润水平超该行和市场预期，主要因履约费用率收窄及交易性金融资产相关的公允价值变动超预期。

汽车股集体收涨，蔚来-SW (09866.HK)涨7.2%，报40.95港元；小鹏汽车-W (09868.HK)涨1.73%，报32.35港元；理想汽车-W (02015.HK)涨0.39%，报78.15港元；长城汽车 (02333.HK)涨1.89%，报13.48港元。

消息面上，5月29日，国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》中，提及要加快淘汰老旧机动车，逐步取消各地新能源汽车购买限制。此前商务部、财政部联合发布的汽车以旧换新补贴政策以及工信部等五部门联合组织的新能源汽车下乡活动已陆续施行。

快手收涨0.27%。快手自研文生图大模型“可图”已于近日正式对外开放。“可图”大模型目前支持文生图和图生图两类功能，可用于AI创作图像以及AI形象定制。用户可通过“可图”微信小程序和网页版使用，这也是快手首次将其自研的系列大模型对外开放。“可图”大模型的参数规模达十亿级，这些数据来自于开源社区、快手内部构建和自研AI技术合成，覆盖了常见的千万级中文实体概念，还引入强化学习和奖励模型技术（RLHF），解决了文生图大模型在长文本和复杂语义文本输入下的效果问题。

近日，泡泡玛特(09992)巴拿山乐园古堡主题店在越南岘港太阳世界巴拿山乐园开业，这是泡泡玛特首次在海外乐园开设门店。此前一周，泡泡玛特在胡志明市Crescent Mall的首家线下门店也正式开业。继新加坡、马来西亚、泰国之后，此次落户越南标志着泡泡玛特在东南亚市场再度落子。

李宁收跌1.69%。中金发布研究报告称，维持李宁“跑赢行业”评级，考虑行业估值中枢有所提升，目标价上调21%至25.33港元。该行指科技创新赋能李宁产品竞争力，维持公司2024和2025年每股盈利预测1.25和1.44元人民币不变。

时隔三年多，港交所GEM（创业板）又将迎来新公司！近日，优博控股有限公司（以下简称“优博控股”）已完成招股，计划于下周一(6月3日)在港交所创业板挂牌上市。优博控股(08529)拟发售1.25亿股股份，招股价为0.5-0.6港元，越秀融资为其独家保荐人。

值得注意的是，作为港交所创业板的罕见新股，市场对优博控股的IPO认购热情颇高。据捷利交易宝的新股孖展数据，截至5月31日上午发稿，优博控股的孖展资金总计达到169.79亿港元，孖展倍数（实际）超2263倍，可见市场热度之高。

哔哩哔哩-W收涨3.44%。摩根大通发表研报指，哔哩哔哩(9626.HK)公布2024年首季业绩后，对其基本面看法变得更为乐观，预期在手游、电商及人工智能等主要广告垂直行业支持下，广告业务将强劲增长，表现超越同业，同时增值服务收入表现向好，首季亏损收窄幅度显著，管理层有信心于第三季Non-GAAP经营溢利可录得正数。

摩根大通预期哔哩哔哩有望在2025年实现全年盈利，目前预测2025及2026年经调整净利润分别达到15亿及32亿元人民币。但考虑到估值偏高，该行仍维持“中性”评级，目标价由85港元上调至110港元，对应2024年预测市销率1.6倍。

港股的今日反弹，更像是一次技术性反抽，18200本身是恒指相当重要的支撑，从19700回调开始，这一轮接近1500点的回调，力度并不小。昨日跌至关键支撑后，今日迎来死猫跳反弹，应该是可以预见的，但指数没有整日保持强势，也预示着当前的反弹并不算强劲。

海通国际发表报告表示，恒生指数自2月5日开始至5月20日，累计涨幅达26.4%，历时已有4个月；从4月22日至5月20日一个月共涨19.8%；恒生科技从2月5日至5月20日共涨35.9%；上证综指期间涨16.2%。4月下旬的上涨中，港股由前期的资金回流的推动逐步转为政策驱动。

超预期地产政策支持下，内房4月22日至5月20日期间涨幅达27.8%，仅次于资讯科技业的28.8%；不过地产政策短期很难再超预期，后续一线房地产政策也没有再推升内房板块。政策边际效果减弱叠加美债收益率攀升使得5月下旬港股持续回调。该行指港股第一波涨幅基本到位，建议等待更好布局机会。

当前市场关注的重心，其实还是美国经济和货币政策的变化，还有这一轮由英伟达驱动的AI泡沫到底什么时候破灭？一旦美股迎来明显回调，那海量的美元需要找到一个去处，届时处于价值外地的港股才会迎来真正的机会，投资者仍然需要保持耐心。

来源：港股研究社