首页 - 港股 - 公司报道 - 正文

中芯国际(00981)2023Q4业绩会:全年预计保持量增价跌 ASP下滑等因素对毛利率或有影响

来源:智通财经 2024-02-08 17:22:52
关注证券之星官方微博:

(原标题:中芯国际(00981)2023Q4业绩会:全年预计保持量增价跌 ASP下滑等因素对毛利率或有影响)

智通财经APP获悉,中芯国际(00981)召开2023第四季度业绩交流会。中芯国际在会上介绍,2023年经历行业下行,半导体行业库存高企、宏观经济仍有不确定性、地缘政治压力加剧,引发市场需求的深度修正以及同业竞争,一直延续至今。下半年库存有所缓解,高端产品也出现新热点,虽然手机、消费电子尚未出现大的回转,但Q3有出现产品更新换代的订单;2024年全球手机、电脑有些许成长,但目前没看到全面复苏。

中芯国际表示,全年预计保持量增价跌的情况,ASP下滑、CAPEX高投入的折旧对毛利率都有逆风。公司会加强成本控制、提高效率,来对冲毛利率下降的压力。2024年预计不会有太大的起伏,ASP下滑会通过成本管理对冲,因此更大的压力来自折旧费用,公司每个季度都会公布新增产能和折旧费用,新增的产能都是计算折旧的,因此可以通过这个方式去对未来建模。

Q&A

Q:毛利率趋势?Q1是否是低谷?全年各季度能否保持盈利?

A:全年预计保持量增价跌的情况,ASP下滑、CAPEX高投入的折旧对毛利率都有逆风。公司会加强成本控制、提高效率,来对冲毛利率下降的压力。

2024年预计不会有太大的起伏,ASP下滑会通过成本管理对冲,因此更大的压力来自折旧费用,公司每个季度都会公布新增产能和折旧费用,新增的产能都是计算折旧的,因此可以通过这个方式去对未来建模。

Q:成熟产能过剩,需要多长的时间才能供需平衡?新增产能怎么填满?

A:过去几年全球foundry都在扩建,部分细分市场很扎堆,需要时间去平衡,目前不好评估需要多久,历史经验每个周期需要4-5年。

从中芯自身看,这些产能都是与客户长期合作的,有一定的预测性,此外,公司并不是按照摩尔定律推进的,大部分产能都要运行20年以上,因此一定会遇到行业的各种周期波动。最后,从发展的角度看,对于中芯而言,每年增加4-5万片12英寸晶圆这个节奏是合理的,公司目前仅占foundry的5%,加上IDM就只有1%,即使扩产,也只会增至1.5%-2%,这不会对行业形成巨大影响。

Q:特色工艺占比?

A:绝大多数都是特色工艺,与摩尔定律的打法不同,特色工艺是慢工出细活的领域,需要和客户通过长时间打磨产品,因此抗波动能力相对强。

Q:公司system foundry的策略会改变吗?

A:因为外部原因,公司目前都是成熟制程,现在一个新厂会有三个工艺节点,每个节点4-5个产品,包括逻辑以及逻辑衍生的产品,一个工厂用同样的设备可以灵活生产不同节点的产品,服务不同客户。

system house主要服务于逻辑电路,但公司还有很多其他需求。公司将客户分为device companies和end companies,公司直接面对的是前者,他们生产逻辑产品、电源管理产品、传感器、MCU等等。

Q:考虑到全球扩产的压力,会否调整capex节奏?

A:公司投资计划不会不冷不热,这样不利于客户规划,此外,公司也不是随着摩尔定律发展的。

此外,产能爬坡需要很多时间,最稳妥的方法是和客户达成协议,并且保持每年稳定的建设计划,每年3-5万片12寸对公司是合适的。

市场可能不是均速线性运动,公司需要保持自己的定力,此外,中国是很大的半导体消费市场,公司占比很低,市场的机会除了公司也会有其他人看到,竞争是一直存在的,每次去化都需要4-5年,需要坚持下来,等到供需平衡以及进一步的高增长。

Q:考虑到ASP压力,会不会做调整?

A:区域不一样、产品市场不一样,另一方面是中国客户对库存其实调整的更早。

1)早在22年年中,国内中等规模的客户就遇到了产品库存去化压力,但海外客户可能是去年才开始,因此海内外的节奏不一样。一些手机、智能家居、IOT相关的库存,账面上看着很高,这都是很难再去销售的旧产品,目前有销售、甚至有增长的部分,目前库存是偏低的,公司也收到了这些产品的急单。

2)产品方面,海外目前的亮点是AI,国内是手机,公司收到Q1、Q2的急单,但这是否是寅吃卯粮,公司正在密切关注;全年的foundry在大宗商品的出货量预估增加20%,但价格下滑10%,手机方面的收入增长可能10%或略高

Q:晶圆出货量的增长和产能利用率、产能增长似乎不匹配,原因是什么?

A:1)产品分配出现变化,一些layer少的产品变成layer多的产品,这消耗的晶圆数不同;

2)中芯国际的产能利用率方面,产能从年初的70万片等效8英寸增至80万片,年初到年底的分母扩大导致利用率下滑,设备拉进来部署的量和订单的量不一定一致;

3)Q1也会是同样的情况,但考虑到收入增长,ASP下降,那肯定是产量增长了,只是分母也有增长。

Q:ASP下滑是定价变化还是产品组合?

A:都有。

大宗产品很多是去年谈的价格,这种产品中芯没法一枝独秀,尽管公司不做价格战,但也需要和市场价格做调整。

Q:ASP展望?

A:预计慢慢趋向平稳,预计Q3是个节点。

对于大宗商品,如果市场价格长期低于生产成本,一定就会有公司停止生产或转移到其他产品,现在已经出现了这个情况,不可能一直把价格压到成本以下。

Q:未来的投产和折旧节奏?是各个季度均衡还是会有某个季度更大?

A:公司之前有披露过各个工厂的节奏。

起伏可能会有几个原因:工厂验证的速度、客户验证的速度、供应商的速度。

因此各个季度差不多是平均的,但会有些波动。

Q:汽车的看法?

A:去年供给短缺,客户在建立库存,但实际上汽车销量在放缓,中国汽车行业去年3000万辆,今年来看大概也只有到3200万辆,与去年差不多,这样看,大家目前的库存水位还是偏高的。

欧洲的公司也在下调24年晶圆的量,这反映了汽车的库存压力,过去中芯会积极争取汽车的业务,但目前的市场情况下公司调整了对汽车的预期,今年可能不会有增长,工业、汽车占比预估还是9%-10%。

公司24年的重点还是消费电子这个基本盘,目前也看到电源、wifi等急单需求,此外,下游客户的供应商调整也可能间接导致中芯国际扩大份额,不过,即使上半年出现供不应求的情况,公司也会密切评估是否是超前消耗下半年订单、寅吃卯粮,这个公司正在密切关注。

Q:平板和电脑有新客户吗?

A:公司在电脑和平板这块很稳定,急单也是来自老客户,公司没有太多成长或下降。

变化方面,电脑的竞争者多了,所以会有新的客户,另一方面,WIFI、LCD驱动器等等产品也有新的产品,去替代旧的产品,但可持续性仍待观察。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示长和盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-