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无惧广告业寒冬,百度“智能驾驶”的春天来了?

来源:财华社 作者:毛婷 2022-11-23 19:40:50
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从账面上来看,百度(09888.HK,BIDU.US)的2022年第3季业绩说不上有多出色,这是因为其业绩中,主要的贡献仍是搜索引擎带来的在线营销收入,但是这一路以来,百度着重强调的却是智能云和智能驾驶业务,而这些业务仍处于大量投入的阶段,所产生的收入尚不足以撼动在线营销收入的重要性。

(原标题:无惧广告业寒冬,百度“智能驾驶”的春天来了?)

从账面上来看,百度(09888.HK,BIDU.US的2022年第3季业绩说不上有多出色,这是因为其业绩中,主要的贡献仍是搜索引擎带来的在线营销收入,但是这一路以来,百度着重强调的却是智能云和智能驾驶业务,而这些业务仍处于大量投入的阶段,所产生的收入尚不足以撼动在线营销收入的重要性。

不过,在2022年第3季李彦宏在业绩发布会上透露的信息来看,智能驾驶业务的春天要来了

循例,我们先来看看百度传统业务的业绩表现。

百度2022年第3季业绩

2022年第3季,百度核心在线营销收入(即不包括爱奇艺的在线营销收入)同比下降4%,至187亿元(单位人民币,下同),占总收入的57.47%。

在业绩发布会上,李彦宏承认,百度的收入(尤其广告收入)受到疫情防控措施的影响,8月份百度核心广告收入恢复正数增长,但是在9月份,广告收入又因为新一波疫情而下降,整体而言,第3季的表现要远好于第2季。

进入第4季,10月份的情况有所改善,但到11月初,由于广州和北京的防控,不确定性又增加。

短期而言,疫情防控对于其核心广告业务带来影响;但情况在未来几个季度有望好转,随着宏观经济改善,其来自不同领域的广告收入,包括旅游、本地服务等,应会回升。

相比而言,同样从事搜索引擎业务的谷歌(GOOG.US,2022年9月财季的谷歌广告收入同比增长2.54%,至544.82亿美元,约合人民币3893.61亿元。

不过,得益于其他业务强劲增长15.88%,百度的2022年第3季总收入同比微增1.94%,至325.4亿元。

这些其他业务中,智能云业务增长强劲,季度收入同比增长24%,至45亿元人民币,占百度季度总收入的14%左右;来自ACE智能交通的收入为75亿元,同比下降2%,占总收入的23%左右

管理层透露,2022年第3季,非广告业务收入占百度核心业务总收入的比重由去年同期的21%,进一步提升至26%,或反映百度对于传统搜索业务收入贡献的依赖进一步降低。

腾讯(00700, HK)、京东(09618.HK, JD.US)等众多大型互联网企业一样,百度也通过降本增效来提升盈利增长,抵消收入增速放缓的负面影响。2022年第3季,其销售及行政开支按年下降29.06%,研发开支则按年下降6.65%,带动经营溢利按年大增130.37%,至53.17亿元。

但是,美联储加息对全球一级及二级资本市场的冲击也反映在百度的财务报表中,其于第3季产生长期投资公允值亏损31.49亿元和长期投资减值12.30亿元,因此录得股东应占亏损1.46亿元。

如果扣除这些账面亏损以及其他非持续性经营项目,百度的非会计准则净利润或为58.89亿元,同比增长15.70%,盈利能力较去年同期有明显改善,利润率按年上升了2.15个百分点,至18%,而谷歌2022年9月财季的纯利率为20.13%。

百度的春天

正如前文所述,百度对于传统搜索引擎产生之广告收入的依赖进一步下降,而非线上营销收入的占比在逐步提高,而且期内其近年着力发展的智能驾驶业务似乎有了新进展。

对于何时达到收支平衡,从李彦宏的回答来看:快了。

管理层在业绩发布会上披露,百度Apollo汽车解决方案的累计销售额最近已突破114亿元人民币,较去年增长50%以上。百度计划在明年下半年推出配备领航辅助驾驶(ANP)和自主泊车(AVP)的主打车型,李彦宏预计2024年开始,这一业务将见显著的收入贡献,一旦收入规模化,利润有望扩大。

至于萝卜快跑供应的无人驾驶出行服务,2022年第3季,相关的订单已超过47.4万单,同比增长311%,环比增长65%。管理层表示会以经过细心考虑的步调进行扩张,并表示有非常综合的财务模型来优化和预测这项业务的成本和开支,尤其是劳动力成本和硬件支出,而且一直很小心地计量和预测该业务的现金流。

在发展萝卜快跑这块业务方面,百度表示其策略是增强该业务在全球的领先地位,在叫车服务业争取到可观的市场份额——尤其在中国的核心城市,因为这些区域未来有望产生更高的利润。

另一方面,最关键的还是如何降低成本,以提升盈利能力。

对于无人驾驶出行服务如何减亏,管理层表示短期有两个方向可以削减成本:1)考虑取消安全员,以降低劳动力成本;2)降低硬件成本。

如何降低硬件成本?

管理层表示,等到几个月前推出的RT6大规模投入到2024年的运营中,萝卜快跑的单位经济效益将得到明显改善,因为RT6的生产成本要远低于萝卜快跑先前所使用的车型。

除此以外,该业务的经济效应正通过规模化和提升订单成本效益而在不断改善中,目前在部分一线城市,其每辆车每天的单量达到15次。

以此来看,随着百度智能出行业务的收入规模大幅扩大,百度在AI界的地位将得到进一步巩固,而这项业务将是百度的未来增长所在。

正是因为该业务的增长在望——2024年收入规模化带来的盈利憧憬——百度的股价在公布业绩后大涨。

不过,作为一家人工智能领域的头部企业,百度多少会受到近期芯片事件的影响。

对于芯片供应是否对其业务构成影响的问题,管理层表示:

到目前为止,其大部分的人工智能云业务并不十分依赖于高端芯片;其次,对于需要用到高端芯片的业务,短期内手上的库存足以应付;第三,百度有一些替代方案,也有技术使用这些替代品以达到同等的效率;最后,汽车芯片并不在限制名单中,所以在短期内,其汽车业务应不受影响。

中长远而言,百度拥有自研AI芯片昆仑芯,而且已经开始使用昆仑芯支持内部的一些大型AI计算任务。此外,百度也有使用昆仑芯片来服务外部客户。作为从芯片到人工智能架构到基建模型到应用软件的全栈AI企业,百度表示有能力优化其端对端AI任务效率。

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