全球同此凉热!出手减持比亚迪的巴菲特 和减持阿里的孙正义 2022年都亏了

来源:财联社 2022-11-08 10:56:00
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(原标题:全球同此凉热!出手减持比亚迪的巴菲特 和减持阿里的孙正义 2022年都亏了)

11月伊始,来自港交所的消息显示,股神巴菲特又一次出手减持了比亚迪。

11月1日的港交所数据显示,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司,以169.87港元的均价卖出了329.7万股比亚迪H股,持股比例由18.22%降至17.92%。通过该笔交易,伯克希尔哈撒韦套现约5.6亿港元。

按照港交所披露易规定,大股东增减持股票只有横跨某个整数百分比时,才需要作出披露。换言之,除了图示的三次出手之外,伯克希尔哈撒韦还有其它的减持行为。以公告的三次减持均价236.56港元/股计算,巴菲特已通过减持比亚迪2823.5万股,套现了约66亿港元。

巴菲特是比亚迪的“老朋友”。2008年9月,巴菲特以每股8港元、总价18亿美元购买了2.25亿股比亚迪股份。过往的14年中,巴菲特数次高度评价比亚迪创始人王传福,甚至曾为比亚迪“带货”。

图:2020年,比亚迪在新冠疫情初起时开始生产口罩。巴菲特随后在社交平台上贴出了一张照片,双手举起大拇指给比亚迪点赞。

一片其乐融融的背后,是自巴菲特入股比亚迪以来,至2022年6月比亚迪市值破万亿,最高时持仓收益超过了40倍。

此前,市场一直有传闻称巴菲特减持了比亚迪。但也连续数年被证实是“狼来了”的谣言。但今年,巴菲特真的卖了比亚迪。

巴菲特大撤退

巴菲特对比亚迪14年来的首次减持,发生在A股比亚迪加冕“万亿迪王”之后。

2022年,比亚迪在4月宣布全面转向新能源汽车生产,2022年1-10月,比亚迪汽车国内累计销量已经超越140万辆。销量亮眼,其股价也在持续走高,6月28日,比亚迪AH股价同日刷新历史高点记录。10月28日晚间,A股比亚迪发布三季报。前三季度比亚迪实现了93.11亿元(人民币)净利润、281.13%的同比增长。

但在这份三季报股东名单中,无论是长期居于比亚迪股东席位前排的伯克希尔·哈撒韦,还是其旗下的Western Capital Group LLC,都未再现身。

据港交所信息,伯克希尔哈撒韦公司自6月30日至8月24日的近两个月内,累计减持了比亚迪628.1万股,在比亚迪的持股比例从20.04%降至19.92%。在8月25日到9月1日公布减持期间,巴菲特又抛售1157.9万股,持股比例再次从19.92%下调至18.87%。11月1日披露的该次减持,价格已近港股比亚迪股份2022年的股价低点161.7港元。

“巴菲特减持比亚迪”这一消息发酵之后,曾在9月初重挫比亚迪股价,而后随大盘一同震荡向下,但11月以来,AH股比亚迪开启持续反弹模式,目前均已涨10%。在三轮减持之后,来自伯克希尔哈撒韦的不确定性出清,比亚迪的投资者也开始显得“淡定”。

投资者信心来自比亚迪2022年在国内市场一骑绝尘的新能车销量,也来自其持续高增的财报。三季度,虽然巴菲特选择撤退,但高毅资产出现在了比亚迪的前十流通股东名单中。邓晓峰管理的高毅晓峰2号在三季度买入比亚迪754万股,期末参考市值达19亿元,成为第8大流通股东。另有多只基金新进或加仓了比亚迪。

评论家表示,无需过度解读巴菲特的减持。在“双碳”背景下,新能源汽车已成为全球汽车产业转型升级、绿色发展的主要方向,这并不以巴菲特是否减持比亚迪股份为转移。比亚迪的投资核心价值从来都不决定于巴菲特的买与卖,而是其自身业务的成长性及技术的引领力。

为何巴菲特2022年出手减持比亚迪?

巴菲特为何选择2022年三季度开启“卖卖卖”模式?2022年,俄乌之间的地缘冲突,使世界接连面对欧洲能源危机、通胀飙升等新的问题,一定程度上也改变了投资巨头们2022年的资本市场战略。

地缘冲突爆发以来,巴菲特大量买入西方石油股份至超过“并表”标准。财通证券李美岑分析师表示,回顾过去二十年巴菲特交易可以发现,巴菲特重仓“新旧能源”,是长期看好能源转型的时代政经主题。围绕着“新旧能源”仓位切换,更多反映其个股审美。

她提示,巴菲特重要的交易逻辑之一是:对时代政经主题总有超越常人的预判和押注,不但找准主题和方向,而且下长注、下重注。并回顾了一些巴菲特过往操作:

1)70年代和2018年下注“滞胀”,抄底原材料和大金融。70年代巴菲特抄底凯撒铝业盈利600%;80年代初押注滞胀加息,重仓保险金融业;2018年特朗普任内,减税通胀飙升、美联储加息,巴菲特大举加仓银行;本轮新冠疫情和俄乌冲突引发mini滞胀,巴菲特进一步加仓各类原油公司。

2)在小布什任内重仓中国石油,享受共和党石油政策和中国红利。小布什政府一是为石油集团利益介入中东地缘政治推高油价,二是推动中国进入全球贸易和金融体系,优质银行石油国企境外上市引入外资战投。02-07年,巴菲特成为中国石油第二大股东获益700%,享受中国城镇化和全球化红利。

3)奥巴马和拜登任内重仓“能源转型”,受益于民主党环保能源政策。西方各国先后加入全球能源转型大潮,能源转型下“新旧能源”都迎来重大投资机会。传统能源在能源转型和能源供需缺口的背景下,也迎来长期投资机会。

华尔街人士的看法类似:减持与比亚迪本身的业绩无关——更多的还是要归因于巴菲特自身的投资理念,以及近来伯克希尔团队的投资风格变化。Keefe Bruyette & Woods的分析师Meyer Shields表示,伯克希尔公司当前持有某些股票的时间已更短。

投资公司Smead Capital Management总裁Cole Smead表示,“伯克希尔已经从对比亚迪的投资中获益良多——他们赚了很多钱。他(巴菲特)看着它成长,现在基于当前公开市场给出的价格,他可能会说,我愿意把钱拿出来,去别的地方。”

巴菲特有一句名言:对一个优秀的企业来说,时间是朋友。

“股神”不止做时间的朋友,他更重要的朋友们,是投资回报率。以其减持比亚迪的均价计算,获利也近30倍。

不过,动荡的市场中,“股神”的神话并非永不改变。根据伯克希尔·哈撒韦2022三季度的财报,在二季度巨亏437.6亿美元后,伯克希尔公司三季度再亏近27亿美元,原因均是其投资组合的亏损。伯克希尔方面表示,新冠疫情在不同程度上继续影响着其运营业务。供应链的严重中断和成本上升自2021年开始出现,已持续到2022年。好消息是,其三季度经营利润大幅增长。

另一笔搅动风云的“重量级减持”

其余投资巨头也在经历寒冬,比如另一位大名鼎鼎的“天才投资人”,软银掌门人孙正义。

在互联网时代,软银以2000万元美元投资阿里巴巴的故事被反复讲述。

但今年8月,软银集团发布公告,宣布将通过结算预付远期合约的方式,减持阿里巴巴持仓,涉及至多2.42亿份阿里巴巴ADR(美国存托凭证),这笔交易预期能为软银带来4.6万亿日元(约合340亿美元)的现金。

软银集团CFO后藤芳光 (Yoshimitsu Goto)随后在接受采访时称,此举只是为了安抚投资者,展示该集团的财务状况十分稳健,同时,否认了“巨额亏损使软银与贷款方关系紧张” 的说法。

8月8日,软银集团发布2022财年第一季度财报,单季录得史上最大净亏损3.16万亿日元(约合233.88亿美元),软银愿景基金出现了275亿美元的亏损。至此,软银连续两个季度亏损上千亿。软银集团创始人兼CEO孙正义把亏损归结于两大原因:一是美股大跌,愿景基金公开持股指数在二季度大跌31%;二是日元走低,日元贬值造成的影响占到当期集团亏损的25%。并在当天的发布会上花了一小时的时间进行公开的自我批评,甚至展示了一幅德川家康的自画像。

这幅自画像的来历是,德川家康在轻敌冒进吃了生平唯一的败仗(三方原合战)之后,命画师将自己狼狈逃窜的样子记录下来,用以自警。

曾经在2020年,当巴菲特的投资组合呈亏损时,软银还赚得“盆满钵满”。在雅虎、Uber等科技股上的成功,曾在短期内为软银带来大量回报。

2021年初,在软银内部工作会议上,孙正义还曾表示:“创业公司的估值仍在飙升,你们的投资还不够激进!”

而在近一年激进的投资节奏之后,今年4月至7月间,软银已出售了所持的包括Uber、英国THG在内的公司股票。孙正义的表态是:“我需要好好反省这6个月来出现了约5万亿日元的净亏损,并作为警戒记住”与“世界正处于极大的混乱当中”。

之前每一次软银集团面对困难时,孙正义都会选择抛售阿里巴巴的股份,套现巨额现金,维持公司的正常运转与业务开拓。杰富瑞分析师Atul Goyal称,“除了阿里巴巴,软银几乎没有其他大宗流动性资产。”

越卖越投,孙正义葫芦里卖的什么药?

虽然新的财报还未释出,但进入四季度以来,软银方面传来的消息几乎都是裁员、清仓式转让股份等“挥泪大甩卖”。

在上一季录得历史级巨亏后,市场观点认为,软银或控制投资额。但9月中旬,媒体爆料称,软银正在考虑筹备愿景基金第三期。

越卖越投,软银的葫芦里卖的是什么药?

乱流中,投资机构的“掌舵人”风格,或许是决定机构行为的关键。

除了德川家康的画像,孙正义的办公室,也挂了一幅坂本龙马的画像。坂本龙马是幕末时代的维新志士,以和平方式结束幕府,为明治维新时代指明了方向。在日本人心中,坂本龙马是一位不为过去所拘泥,永远走在时代的前面的开创者。

究竟软银近期的操作,是“割肉”过冬还是新的战略切换?孙正义是否仍会坚持其激进的投资策略?

投资“神话”们的最新动向,仍然在牵动市场的高度关注。

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证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。从短期技术面看,近期消息面活跃,主力资金无明显迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。 更多>>
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