百度二季报里的AI折叠与加速度

来源:格隆汇 2022-08-30 23:01:46
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(原标题:百度二季报里的AI折叠与加速度)

今天港股盘后,百度(BIDU.US/9888.HK)公布2022年第二季度业绩。

财报显示,百度于二季度实现营收296.47亿元(人民币,单位下同),超彭博一致预期(294.11亿元);其中核心在线营销收入171亿元,超越市场预期(164亿元);对应期内,经调整净利润达55.41亿元,同比增长3%,远超彭博一致预期(34.51亿元)。截至二季度末,百度账面自由现金流(不含爱奇艺)为55亿元。

二季度“至暗时刻”下,国内多家头部互联网厂商失速,市场对于百度本季财务表现本来不抱太大期望,但直到业绩出来后,还是有些出乎意料的。

具体来看,二季度,在线营销业务小超市场预期,可见移动生态仍旧韧性十足。

6月,百度App的MAU达6.28亿,同比增长8%;每日登陆用户占比达84%,均高于去年12月,再度证明百度在搜索领域竞争力。

创新业务方面,小度继续领跑行业。根据权威数据机构IDC和Canalys最新报告,2022年第一季度小度在中国智能音箱出货量中蝉联第一。

值得关注的是,百度于二季度启动了新一轮干部轮岗,何俊杰将担任百度移动生态事业群组(MEG)负责人。据内部信称,何俊杰在投资和销管等方面具有丰富经验,将带领MEG团队坚持长期主义思维、不断提升运营效率,适应环境变化和行业趋势,为百度构建一个更加繁荣、强大的移动生态。

百度的在线营销业务基于搜索引擎,具有较强的利润弹性。目前,全年低开高走的格局也已基本无悬念,也意味着公司也将会随下半年经济好转进一步释放利润。同时,该部分作为百度的现金流业务,伴随其利润弹性释放,有利于进一步支撑百度智能云和智能驾驶业务的持续扩张。


01

智能云继续“领跑”,智能驾驶“蓄势”


1)智能云业务:继续“奔跑”,国内AI云市场“六连冠”

本季百度智能云营收同比增长31%,环比增长10%,增速再次领跑行业继续领先同业。

根据IDC于2022年6月发布的《2021H2中国AI云服务市场研究报告》,百度智能云再度位列AI云厂商的第一名,实现“六连冠”。

可见,百度在智能云市场已站稳脚跟,基于“云智一体”的打法,百度智能云集中于PaaS+SaaS层的打法持续奏效。

若深入数字背后,将会看到的是这样一幅场景:百度AI硬核能力的不断进化,并逐步向金融、工业、能源、交通等众多行业持续渗透,特别是在金融和智能交通领域。

其中,据IDC公布的《中国金融云市场(2021下半年)跟踪》显示,百度智能云在金融云解决方案整体市场中位列前三,市场份额不断提升,稳居“第一阵营”;截至二季度末,百度ACE智能交通已被51个城市所采用,相比一年前的规模(20个)翻番,且均是价值超千万的订单。

除此之外,百度智能云在工业互联网、智慧城市等领域亦取得不小的突破。

比如,在工业互联网领域,百度智能云开物于5月入选“双跨”国家队,将与汽车300多家标杆企业建立合作,将一套可复制的智能工业质检方案广泛应用于与汽车、电子、能源电力、装备制造、钢铁、化工、水务等超过22个行业。

具体到智能交通场景,截至第二季度末,以累计合同金额超过千万元人民币订单计算,百度ACE智能交通解决方案已经被51个城市采用,覆盖范围较一年前的20个城市持续提升。

资料来源:工信部

又如,在智慧城市领域,百度智能云已在北京、上海、丽江、成都等城市多点开花,同时也把“城市大脑”带入像官渡、寿光这样的区县型城镇,复刻AI赋能城市管理和建设的经验,让更多城乡居民共享数字化、智能化发展的红利。

简单来讲,百度智能云核心驱动逻辑在于:以百度大脑为底层技术核心引擎,在飞桨深度学习平台、百度昆仑芯片、DuerOS平台与智能硬件的加持下,不断深化AI技术能力,并通过AI赋能云服务,加速AI在各行业的商业化。

眼下外部形势日趋复杂多变,对于未来的确定性和新的机会,市场大概率更为关切。如今,百度智能云究竟走到了哪个阶段?后市走向又会如何?

或许,从百度最新的一轮干部轮岗调整,能察觉到一些变化。

今年5月的首个工作日,李彦宏在内部信中宣布:

集团执行副总裁沈抖担任百度智能云事业群组(ACG)负责人;何俊杰(Jackson)晋升为集团资深副总裁,并轮岗担任百度移动生态事业群组(MEG)负责人。

沈抖执掌百度智能云业务,回望这位“新一号”人物在百度的职业生涯:

从主导手百的信息流转型,到推动移动生态事业群从搜信息拓展到搜服,并为百度其他业务提供流量和资金支持,再到如今领导百度的中长期战略业务。

对于这位功臣,“具有战略视野,敢打硬仗、能打胜仗”,曾是李彦宏对他的评价。

转换间,百度对于沈抖的器重以及百度智能云的期待,可见一斑。

李彦宏也在内部信中表示,期望沈抖带领ACG团队,加快落实云智一体战略,实现规模和健康度的量变到质变,为百度第二曲线的发展建立新的功勋。

看来,百度智能云很可能正进入到“利润”加快释放的新周期。

2)智能驾驶:全速“开进”

作为国内最早布局自动驾驶领域的企业之一,凭借自身长期累积的AI技术优势、自动驾驶领域的前瞻布局及商业化探索,百度逐步走出“商业化无人区”,目前基于全球自动驾驶平台Apollo发展出三种商业路径,分别是自动驾驶技术解决方案、造车、共享无人车(“Robotaxi”)。

如果说去年是百度智能驾驶商业化“破茧”的元年,那么今年则是百度智能驾驶在各赛道全速“开进”的时刻:

其中,百度的“Robotaxi”一路“狂飙”,开启燎原之势:5月以来,先后于重庆、深圳、武汉“通关”,现已在北京、上海、广州、深圳、重庆、武汉、合肥、成都等十多个城市落地。其中,“Robotaxi”在北京亦庄推出不到两年就已成为用户常态化的出行方式,占据亦庄地区约10%的网约车市场份额。

截至2022年7月20日,“Robotaxi”累计订单量已超100万单,基本上行业友商的5至10倍,稳坐全球最大自动驾驶出行服务提供商。未来计划到2025年将业务扩展到65个城市,到2030年扩展到100个城市。

除了规模快速扩张之外,百度在“Robotaxi”运营的成本端也正迎来一个重要的拐点:

在今年7月的百度世界大会上,百度第六代无方向盘无人车Apollo RT6正式亮相,目标量产成本仅为25万元,将国内无人车的生产成本首次打入大众电车市场范畴。一旦2023年率先投入“Robotaxi”运营,车辆成本的大幅“减负”,将进一步加速其渗透。

总的来说,百度长期深耕于AI应用领域,并以其为底层能力,持续构建并完善更具商业想象空间的中长期增长引擎,伴随百度AI商业化和产业化地推进,中长期空间也将随之被打开。


02

AI领头,百度“抢跑”


眼下,新一轮科技革命与产业变革方兴未艾,且正深刻影响着经济社会运行方式、国际竞争范式、世界格局发展走势。早在几年前顶层就已明确AI这轮关键性变革机遇中的战略价值:“领头雁”,并积极推动国内AI研究发展由“跟跑”思维转向“领跑”。

百度可以说是国内AI领域绕不开的存在,基于AI这一共识之下,现阶段国家正大力推进以AI为驱动的数字化和智能化转型阶段,特别是疫情发生以来,相关政策密集出台。

这对于AI“头雁”百度而言,未来所面临机会,是可想而知的。

1)国内AI“头雁”:百度AI的底色与稀缺性

在技术制胜未来的趋势与认知之下,研发投入成为企业标榜科技实力的一致手段。但相比而言,专利或许更能衡量技术实力的直观标准,也是未来防御甚至阻击市场对手的壁垒。

自涉足AI十余年以来,百度构筑AI专利版图,其实也是可想而知的。目前不论是规模还是质量,均处于行业领跑位置:

连续四年在AI专利申请量和授权量方面蝉联中国第一。

2021年,百度深度学习专利申请量、自动驾驶专利族数量均排名全球第一。

2021年,百度荣获人工智能交互领域的唯一中国专利金奖,成为人工智能领域获得中国专利奖奖项最多、获奖级别最高的高科技企业。

不论有技术多牛,最终都要回归到应用和价值创造中。

根据《百度人工智能专利白皮书2022》显示,2021年百度申请的AI专利,九成以上应用到公司及合作伙伴的产品和服务中,并通过专利合作赋能合作伙伴,推动AI技术的大规模落地应用。

而百度智能云业务的“领跑”式增长及市场态度的转变,恰恰更是对百度AI成色的有力检验。其独特优势在于领先的AI能力以及对于特定行业痛点的深刻理解,从而助力“千行百业”加快智能化、数字化转型。

如果说起于搜索,基于2B的商业模式,决定了百度天然的AI基因。那么,长期对于AI近乎偏执的投入以及众多行业的持续“深耕”和积累,则注定了百度AI“头雁”的地位。

2)未来定价之“锚”:智能驾驶将打开天花板

在全球能源加速切换的背景之下,汽车产业电动化、智能化浪潮势不可挡,不论是从智能驾驶产业化潜力,还是从节能减排的价值,都是不言而喻的。

自2021年以来,国内新能源车市场爆发,渗透率迅速迈过10%的拐点,目前仍有显著提升空间。同时,电动化只是上半场,智能化才是下半场的主旋律,类比手机智能化产业链,汽车智能化或也将有长达十年的黄金时期,因此,这也意味着智能驾驶产业仍极具想象潜力。

在产业趋势下,百度将成为主题投资基金配置智能汽车绕不开的存在,这不仅是因为百度的自动驾驶技术国内第一、全球领先,更是因为其自动驾驶业务的商业化也走在了行业前列,先发优势将让百度更快的获得市场,公司的业绩也将更具爆发性,未来有望打开其增长天花板。

总的来说,百度符合未来科技发展大趋势,尤其是中国数字化和智能化转型进程中,占位领先,中长期价值凸显。


03

尾声


最近财报的披露已是终章,二季报风险基本已落地Price in,考虑到百度二季度经营情况良好,多项指标超出预期,基本面依旧扎实,下半年有望随经济复苏逐步向好。

再度回归二级市场来看,尽管一季报发布之后,百度的估值已有所上修,但目前远未充分体现第二曲线、第三曲线的估值。

百度的真实价值被低估,已属老生常谈。关键在于移动生态业务作为成熟业务成长性欠缺,而最具想象力且护城河最宽的智能驾驶业务则由于时间节点未到而未能及时放量,大量的技术积累未能转化成商业价值,这导致百度引领行业的前沿业务的估值被压制。

但,这一切也都在悄然变化,在表面看似波澜不惊的二季报之下,百度的成长新周期或许正在展开。

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