商务部再曝“王炸”,扩大汽车消费!释放什么信号?

来源:华盛证券 作者:Clovis135 2022-07-08 08:54:00
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(原标题:商务部再曝“王炸”,扩大汽车消费!释放什么信号?)

编者注:力挺汽车消费,商务部鼓励新能源汽车消费,研究免征新能源汽车车辆购置延期;机构认为,汽车行业生产全面恢复,蔚来等车企6月交付量创历史新高>>

编辑:Desmond

近日商务部等17部门印发了《关于搞活汽车流通,扩大汽车消费若干措施的通知》(以下简称《通知》)。

《通知》聚焦支持新能源汽车购买使用、活跃二手车市场、促进汽车更新消费、支持汽车平行进口、优化汽车使用环境、丰富汽车金融服务等。

具体而言,《通知》提出了以下几个方面的措施:

1) 鼓励新能源汽车消费,研究免征新能源汽车车辆购置延期;

2) 推进补能设施建设;

3) 取消对开展二手车经销的不合理限制;

4) 支持汽车平行进口业务,完善相关制度;

5) 鼓励各地加快老旧车辆淘汰更新;

消息发布当天2022年7月7日,A港两市汽车板块表现亮眼。

A股麒麟电池、汽车整车、华为汽车、固态电池等板块涨幅居前,国轩高科、江铃汽车等多支个股涨停。江淮汽车、广汽集团、长安汽车、德赛西威涨幅超过8%,亿纬锂能、特锐德、旭升股份、宇通客车、宁德时代等跟涨。

港股正力控股涨幅超过20%,中国汽车内饰、傲迪玛汽车、首控集团、浙江世宝涨幅超过10%,英恒科技、广汽集团H股收涨超过7%,吉利汽车、长城汽车H股涨超6%,力劲科技、耐世特、五菱汽车、比亚迪股份等跟涨。

一、以汽车产业,拉动产出与消费?

在消息发布当天的国务院政策例行吹风会上,与会的商务部副部长盛秋平表示:

随着疫情得到有效控制和各项政策措施发力见效,汽车消费将持续回稳复苏,下半年汽车消费有望实现较快增长,为稳定宏观经济大盘发挥积极作用

这一发言的分量非常重。

正如同样与会的工业和信息化部装备工业一司负责人郭守刚所言,今年以来,受疫情多点散发等因素影响,汽车产业发展受到了一定冲击,支持新能源汽车购买使用是稳定和扩大汽车消费,保障产业平稳运行的有效途径。

目前看来稳增长成为2022H2的市场主线几乎没什么悬念。

GDP总量则是由几个方面构成的,包括1. 财政支出(Government Expenditure);2. 投资支出(Investment);3. 消费支出(Consumption);4. 贸易余额(EXport-IMport)。也就是支出法公式GDP=G+I+C+(X-M)

作为人类社会目前最复杂的消费品之一,汽车(尤其是新能源汽车)产业链漫长、横向合作空间大,一个行业崛起可以带动周边一系列产业的差事,包括玻璃、轮胎、钢铁、软件、半导体、精密仪器、能源等等都可以受益。

事实上回看历史数据,20世纪20~80年代,这一时期是美国实体经济的黄金时代;20世纪下半叶则是日本制造业的全盛时期。而这两个时代的美国、日本,在汽车制造业上也分别处于主导地位。

这样的相关性绝不是巧合。

1950~2013年世界汽车产量,按选定国别(数据来源:美国国家运输统计局)

汽车同时也是除了房产之外的又一大宗消费品。因而无论是政府投资,亦或是民间投资,都能借助汽车行业进入漫长的产业链条上,喂饱更多的就业岗位。

劳动者收入增加后可以转化为消费,进而发挥乘数效应、再次进入实业领域进行流通,或通过资本市场再次进行投资。

资金带动汽车行业,也将进一步推动行业竞争力的提升。

目前全球汽车制造业中心正加速向中国转移。在充足的内需带动下,国内外资本纷纷涌入汽车行业。

资金充足的情况下,企业得以搭建更加稳固且全面的汽车产业链条,比亚迪、五菱、蔚来汽车、小鹏汽车等中国汽车品牌也得以在向海外拓展业务。

须知在能源转型、物理极限和技术壁垒等问题的带动下,新能源汽车如今已成为中国车企在国际市场建立主导优势的有效途径,同时也是扩大新能源产业消费、倒闭能源结构转型的必经之路。

上述逻辑下,汽车产业链将带动支出法公式中I、C、X等变量的提升。其结果就是按支出法统计的GDP数据得到爬升的推力。

另一方面,带动汽车产业同样符合可持续发展的要求。

在《后疫情时代下,消费股将成为港股市场的新宠儿? 》中發仔也曾经介绍过,费雪方程MV=PQ中,提升消费(Velocity of money)和产出(Quantity of production)是提升实体经济活力的两个重要方向。

从这个意义上讲,上头提出“双循环”的本质是借助国内消费+海外出口两个市场的容量,带动V、Q,同时避免滥发货币、维持物价稳定。

二、对汽车产业的又一次“动员”?

事实上进入2022年来,上头在政策方面给新能源汽车行业连发利好,从架势上看,说是频繁动员也不为过。

比如5月23日,国常会推出多项稳经济措施, 其中包括阶段性减征部分乘用车购置税600亿元;提及稳产业链供应链、优化复工达产政策、汽车央企发放的900亿元货车贷款要银企联动延期半年还本付息等。

5月31日,财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》,对购置日期在2022年6月1日至12月31日期间内且单车价格(不含增值税)不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车, 减半征收车辆购置税。

随后,多地也陆续放开汽车购买限制,积极响应和落实中央政策方针,正式打响促消费的第一枪。

6月22日,国务院常务会议指出,要进一步释放汽车消费潜力:

1) 活跃二手车市场,促进汽车更新消费。

对小型非营运二手车,8月1日起全面取消迁入限制,10月1日起转移登记实行单独签注、核发临时号牌;

2) 支持新能源汽车消费。

车购税应主要用于公路建设,考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题;

3) 完善平行进口政策,支持停车场建设。

政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。

在2022年7月7日当天举办的国新办举行国务院政策例行吹风会上,郭守刚进一步表示,下一步,工业和信息化部将按照党中央国务院决策部署,落实《若干措施》要求,会同相关部门进一步扩大新能源汽车推广规模,为促进汽车消费、稳定经济大盘作出积极贡献。

从这个意义上看,无论是《通知》发布的时机,还是此前的政策方向,汽车产业链成为2022H2稳增长重点方向的确定性都已经逐渐变得明朗。

三、机构:下半年汽车行业投资机会多

兴业证券指出,汽车行业生产全面恢复,大多数新能源品牌 6 月交付量均实现同比环比增长,蔚来、零跑、哪吒及埃安月度交付量创历史新高。

其中9 家自主新能源乘用车企/品牌 2022 年 6 月合计交付新车 23.5 万辆,同比增长 156.4%,环比增长 20.9%;2022 上半年合计交付新车 107.6 万辆,预计下半年将维持环比高速增长,行业高景气度持续。

该机构建议关注受益本轮刺激政策,下半年新能源车销量规模及盈利能力有望实现快速提升的新能源及传统车企,同时电动化、智能化趋势推动技术升级,产品有望迎来量价齐升的零部件企业

中泰证券认为,下半年汽车销售经营环境想好,有望带动景气度回升。

总体而言,Q2汽车供应链受到疫情扰动,但新能源汽车渗透率持续提升逻辑不减,各地疫情受控、各行各业复产复工、居民消费意愿回升后,下半年消费将持续高增长,同时有望带动上游新能源材料需求。

政策面上,大部分入门级豪华车受惠于新一轮汽车消费提振政策:30万元以下以及2.0升以下汽车受惠于购置税减征措施。二手车限迁政策全面取消,将提振经销商的二手车交易量。

在供给端,预期芯片供应逐渐步入正规;下半年原材料成本有望放缓;消除供应链不稳定性;在需求端,预计下半年疫情受控,豪华车需求依然旺盛,消费复苏速度快于中低端车。

东莞证券认为,汽车产业作为国家实现“稳增长”目标的重点保障产业之一,下半年促增长动力大。4月底以来,为加快释放消费潜力、提振汽车等大宗消费,从中央到地方,发补贴、减征部分乘用车购置税、增指标、新能源汽车下乡等刺激汽车消费政策密集出台。

整体而言,随着疫情后汽车产业链加速全面复工复产,叠加中央/地方密集出台支持政策力促汽车消费,有望对冲4月上海疫情的冲击,全年汽车产销底部确立,下半年迎恢复性增长。

该机构建议关注汽车电动化、智能化、自主崛起主线。

综合券商观点,建议标的包括但不限于:新能源整车和电池的的比亚迪股份、吉利汽车、长城汽车、广汽集团、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、力劲科技、耐世特、五菱汽车等。

风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。

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