大摩:阿里(9988.HK)估值吸引 维持目标价140美元

来源:格隆汇 2022-07-07 14:51:26
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(原标题:大摩:阿里(9988.HK)估值吸引 维持目标价140美元)

大摩发研报,考虑到内地疫情对消费和物流的影响,预期阿里巴巴(9988.HK)2023财年第一季客户管理收入(CMR)同比下跌11%。然而,集团优化成本料带动EBITDA表现呈强。该行维持阿里美股“增持”评级,目标价140美元。报告预计,阿里首财季总收入同比下跌2%%至2020亿元,较市场预期低约1.6%,主要受菜鸟网络、数码传媒和国际业务下行影响;经调整EBITDA料同比跌32.3%至282亿元,较市场预期高约3.6%。

报告预料,阿里首财季客户管理收入(CMR)同比下跌11%,但会被淘宝特价版和淘菜菜亏损减少所抵销,预计中国电商EBITDA同比跌19.8%至408亿元。此外,云业务收入料同比增长8%;本地服务收入同比增1%,EBITDA为负45亿元;国际菜务收入按年持平,经调整EBITDA料维持于26亿元。报告又指,虽然阿里复苏进程能见度仍然偏低,但市场需求正遂渐恢复,加上集团成本优化,继续看好2023财年及往后经调整EBITDA将稳健增长,又强调阿里现价相当于2024年预期市盈率13倍,认为估值吸引。


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