（原标题：港美早一周 | 美联储史上最大“缩表”6月启动！科技股业绩带动恒科回升）
美国公布5月份ADP小非农就业人数增加12.8万人，远少过预期30万人，及上月经修订后的20.2万人。而上星期首次申领失业救济人数回落更低预期，数据反映劳工市场就业强劲，更因此推升劳工成本。同时公布5月份ISM制造业采购经理指数PMI报56.1，好过预期54.5，及上月55.4。数据略胜预期。欧盟多国就制裁俄罗斯石油进口达成协议，造就国际油价略见造好。
年初至今，全球商品，包括原油价格皆创新高，并续在高位附近徘徊。在未有俄乌战事，油价已迫近百美元关口。战事展开，再加上制裁的成立，再将石油价格推得更高。但各地产油国似乎并不热衷于增加产能。主要是各油企股东皆希望可以提升回报，增加派息。或将资金投放在偿还债务，回购股份上。对投资在增加产能的项目上，极为保守。这也是支持油价高企的原因。
市场更预期油价突破150美元一桶，并非难事。美股在5月份最后一个交易日，三大指数齐终止连日升势回落跌收市。总结5月份，道指累计轻微小升0.04%，标普亦微升0.01%，仅纳指累跌2.05%。有投资银行表示，忧虑美国经济前景会渐变恶劣。并形容目前经济似见步入衰退，加上联储局即将展开缩减资产负债表规模。言论影响股市连升多日后见回吐。
国内统计局公布5月份制造业采购经理指数PMI为49.6，好过预期48.6，及上月47.4。并结束连跌两个月的劣势，唯仍未能重上50以上的扩张区。非制造业PMI为47.8，远胜4月41.9。综合PMI为48.4，比上月的42.7，升5.7。数据反映大部份制造业及服务业已见回稳，当中零售、航空、铁路运输、邮政、电信，及金融服务等行业皆见回升。
而基建设施的持续推进，也带动建筑业继续造好。MSCI全球指数在2021年增长近两成，皆因去年全球股票市场持续上升。唯中国指数下跌超过两成。随着个别城市的疫情受控，政府更推出多项刺激经济的政策，首先是全国房地产，随后是稳就业，下调税率，汽车提供补贴等。寄望能大力刺激国民消费零售，以内需支持经济，避免下滑。而投资者也预期，A股市场巳近低位，跌幅有限。
到下半年开始，将会再度重拾升势。官方机构下达银行指示，要加快及加大新增贷款额度。重点要支持中小微企业、科创企业及绿色金融等相关业务。对个别受到疫情影响的企业应贷尽贷，及应延尽延，以保信贷增长可保持稳定。同时有超过20个城市，在财政上提供补贴购房2%，括免契税。更有公积金房贷首付仅两成。希望藉此推动国民购买楼房自住。
香港证监会及内地中证监齐同意将交易所买卖基金ETF可纳入互联互通，给予两地投资者买卖。只要在两地交易所上市，而又符合相关资格的ETF就可纳入互联互通内。继续跟随股票互联互通机制、中港两地现有的基金运作、运行模式，和交易结算的规则。但各投资者仅可在二级市场进行买卖，不可以申请续回。而投资额度跟股票合并计算，及结算。
将ETF纳入互联互通，可满足两地投资者需求，及分散投资。同时亦可为两地市场作持续发展，创造共赢。批准的ETF可互联互通将安排在两个月后推出。稍后港交所会公布南北向通的合资格ETF，估计约有10只左右。合资格的ETF要求是产品内规模不能少过17亿元，初期会以，恒生指数、国企指数，和恒生科技指数为主。
由于A股市场都有相关指数产品的ETF挂牌买卖。但相信在香港挂牌的会略胜一筹，同时可为内地投资者设有更多的投资选择吧。有多家大型券商都认为港股下半年会更胜现在。因为内地政府大量稳定局面和刺激经济的寛松政策，港股定可受惠。目前估值仍属偏低，相信再创低位机会不大。可以留意的板块，准备加息可受惠银行股、内地政府大力支持的内房股、科技股内的芯片、互联网及电信等。
集团主要业务是在国内从事物业管理服务，及增值服务。为内地一家发展迅速的高端物业管理和城市营运服务提供商。于2022年3月，由母公司（817）中国金茂分拆上市。
截至2021年12月31日止之全年度业绩为15.16亿元人民币，增长60.5%，股东应占盈利大幅上升1.3倍至1.78亿元人民币。期内整体毛利率增加，6.1个百分点至31%。集团为客户提供管理多元化的物业组合，涵盖住宅和非住宅服务。可分为物业管理服务，主要为业主及住户，和物业开发商提供一系列物业管理服务。当中包括秩序、清洁、园艺、绿化，及公共区域设施的维修服务。
管理组合涵盖住宅物业、非住宅物业，包括写字楼、商场物业及购物中心等。另有部份公共物业，学校、政府设施及公共物业等。其次为非业主提供增值服务，向物业开发商提供案场服务。在售楼处协助销售或营销活动，同时提供咨询或相关的增值服务，如交付前后的查询。最后为社区增肥值服务，主要是为管理物业内的业主和住户提供社区增值服务。包括室内装修服务、家政、新零售、餐饮、电梯广告、车位管理，和房地产经纪等社区生活服务。
集团继续以可持续发展，及以社会责任担当，为客户提升管理质量和服务质量。积极响应对生态和环境的保护，并视之为企业内的重要责任，为绿色城市发展贡献力量。提升安全管理水平，为客户或员工有力的安全保障。推进物业行业实现可持续发展。可于现价4.81元附近吸纳，中长线可见6.80元，跌穿4.10元止蚀。
美国总统拜登联同财长耶伦会见联储局主席鲍威尔，讨论如何压抑通胀。投资者忧虑近40年高的通胀问题严重，但相信最好的方法就是令到油价可以下跌近三分之一，估计已可将通胀下降三分之一。但俄乌战事仍见持续，更未见可展开对话，寻求解决办法的方案。
美国跟欧盟多国联手制裁俄罗斯石油进口，油价连同天然气价格齐企在高位。供应短缺，如何解决问题？虽然跟石油输出国组织达成协议，在7月及8月，增加日产能至64.8万桶。稍高早前计划日增43.2万桶。但原油价格也是先跌后升，纽约原油高见117.56美元。而布兰特原油亦曾高见122.61美元。到年底天气寒冷，需求更大。油价又更高。通胀会否回落。
联储局在踏入6月，正式展开缩减资产负债表规模。目前整个负债表规模高达8.91万亿美元，由6月1日起，每月缩减300亿美元国债及175亿美元按揭低押证券，合共缩减475亿美元。3个月后，再增加至600亿美元国债及350亿美元按揭证券，至合共900亿美元。未来局方转为收紧货币政策，再加上快速及大规模的缩减资产负债表，估计市场承接能力有限。因此，已有投资者已经表示，美股在6月份开始下跌。
国内公布5月份财新中国制造业采购经理指数PMI 报48.1，稍胜上月的46。但仍连续3个月在50以下的收缩区。跟日前统计局公布的PMI 走势一致同步。相信是月内生产指数和新订单指数皆见回稳上升吧。
国内中证监表示支持企业就REITs通过上市而扩募等模式收购资产。同时引导证券交易所制定新购入基础设施方案。并指出REITs主要特性是通过扩募而收购资产，可加大市埸建设，及可多层次高质量发展。扩募REITs更是市场不可决少重要环节。可增发股份以收购资产，更可展开并购重组的机遇。未来会要求交易所鼓励企业，在营运的状况良好和有优秀的业绩，更拥有稳建的投资，皆可拓展扩募REITs的业务。
国务院推出大量稳经济的措施，加上中央政府再加大财政力度。5月份地方政府发行债券规模超过1.2万亿元人民币，创出年内最高月份，为记录以来第二大规模。年内首5个月，累计发行地方债券约2.44万亿元人民币，占全年总额超过五成半。相信6月仍会继续。
近日有大型券商表示，年内首季，曾经大量减持A股市场内的中国股票。但随着内地政府的宏观政策正按序加大开放，而股票估值也颇接近低位。因此未来会准备增持中国股票，当中包括消费零售、工业板块，及医疗服务等股份。而科技股则仍然担心监管问题。
（388）港交所上星期公布，去年成立的公开招股结算平台 FINI 将准备在今年第四季开始，供用户登记及注册。完成大部份登记后，就会按序展开全面测试。估计到2023年6月可以启用平台。FINI主要是供市场上中介机构、监管机构、发行商及代理可使用的B2B系统。用户包括第一类牌照中介公司、第六类牌照保荐人、结算参与者、FINI银行、股份过户登记处，及法律顾问等。
用作新股首次申请公开招股IPO程序数码化及简易化，更可将新股结算周期，或冻结资金日期，可由现时的T+5，缩短至T+2。同时会引入SPAC的上市机制，配合提升市场措施。
恒指在5月最后一个交易日收升291点，连升3日，更累升超过1,299点。同时带动整个5月份累升325点，并终止连跌3个月的劣势。而恒生科技指数在5月仅累升11点，但已扭转连跌6个月的劣势。
近日科技股公布业绩，个别企业能交出胜预期的成绩，刺激股价急升，再带动恒生科技指数造好，企稳在4000关口后再向上冲，并创月内高位。整体的科技近期巳见回复升势。相信随着内地官方机构的放寛政策后，相关的股份会继续造好。当中包括（700）腾讯、（9988）阿里巴巴、（9888）百度）、（9618）京东、（9999）网易，及（1024）快手科技。
作者简介：
Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。
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