中金:升富途控股(FUTU.US)目标价24%至52美元 评级“跑赢行业”

来源:格隆汇 2022-05-24 13:43:16
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(原标题:中金:升富途控股(FUTU.US)目标价24%至52美元 评级“跑赢行业”)

中金发表报告,料线上券商富途证券母企富途控股(FUTU.US)首季收入16亿港元,同比跌28%,环比持平;非通用会计准则(non-GAAP)纯利5.82亿港元,同比跌51%,环比升9%;non-GAAP净利润率料36.5%,环比升3.2个百分点。该行料富途控股收入维持稳固,有效成本控制带动纯利环比增长。相信整体业绩将会好过市场预期。

报告料富途控股首季新客获取环比改善,全球多元化扩张(美国、新加坡及澳洲)贡献首季新增用户逾半。另边厢,经济下行推动香港市场券商板块整合,将带动优质客户由其他券商转投富途,加快后者市占扩张。

此外,报告称,首季港股及美股市场日均成交环比升16%及12%,估算富途控股首季佣金收入同比升9%至9.34亿港元(料占整体收入59%),主要受惠转手率改善及衍生工具贡献增加带来佣金结构改善。不过,首季整体收入料环比持平,因利息收入(占整体34%)及其他业务收入(占整体7%)料因市场状况环比下滑。

中金认为,富途控股是线上券商板块整合的潜在赢家,国际扩张亦支持长线增长动力。维持今明两年盈测不变,并维持“跑赢行业”评级,由于首季新客获取胜市场预期,及平台经济规管放宽,驱动市场情绪复苏,提升目标价24%至52美元,相当于今明两年预测市盈率分别25倍及20倍,潜在上行空间达55%。

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