大行评级丨至少能涨70%!花旗再次唱多小鹏;大和力挺小米

来源:华盛证券 2021-11-24 19:00:00
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(原标题:大行评级丨至少能涨70%!花旗再次唱多小鹏;大和力挺小米)

编者注:大摩将快手目标价调高75%;花旗升小鹏汽车目标价至357港元;招商证券称美国清洁能源投资政策超预期。

大行观点

摩根士丹利:将快手评级升至与大市同步,目标价升至105港元

摩根士丹利发表研究报告,指快手第三季表现胜预期,受惠其生态系统优化和成本控制,目前估值相当于预测明年市销率4倍,属合理,升2022至2023年收入预测介乎9%至14%,缩减净亏损预测介乎25%至33%,目标价调高75%,由60港元升至105港元,评级由减持升至与大市同步。

该行指出,快手难以在宏观经济与监管影响下幸免,以及面对来自抖音的竞争,对快手明年展望仍存忧虑。

中金:维持快手【跑赢行业】评级,基本面进入持续改善周期

中金发表报告,指快手(01024)第三季业绩好于预期,用户增长态势良好,广告和电商保持稳健增长,维持“跑赢行业”评级,目标价140港元。

报告补充,由于宏观经济环境不确定性,分别将快手今明两年收入预测调低1%和10%,至793亿元和991亿元人民币(下同);由于销售费用率持续改善、效率提高,将今明两年经调整净亏损分别调低23亿元和7亿元,至198亿元和149亿元。

中金预计,快手今年第四季每日活跃用户将保持按季稳定,全年按年增长16%至3.08亿;第四季广告营业收入按年增长50%至128亿元,预计公司大概将完成全年6500亿商品交易额的目标。

大和:重申小米【优于大市】评级,目标价24港元

大和发表研究报告指,小米(01810)今年第三季收入按年增长8%,略低于预测,主要由于全球核心零部件短缺以及海外海运物流面临挑战,集团硬件销售较预期疲弱。该行相信,供应链问题有所纾缓的情况,或较原先预期快,有望明年上半年会有改善,因此上调小米明年及后年智能手机出货量预测,分别有2.25亿部及2.38亿部,重申其“优于大市”投资评级,目标价24港元。 

大和表示,小米良好的执行策略,有助集团持续抢占市场份额,今年首九个月,小米出货量按年增长40%,并透过产品Civi吸纳女性客户。

今年推出的新智能手机型号,其用户中有一半以上是新用户。在高端智能手机型号比例上升的推动下,第三季度的混合平均售价按年增长7%。随着今年第二季在中国的销售渠道进一步改善,竞争问题可能会得到解决。

大和表示,基于较高的智能手机出货量预测,上调小米2022至23财年收入预测2至3%,并上调每股盈利预测4至6%。

瑞银:维持小米集团【中性】评级,目标价23港元

瑞银发表报告表示,小米集团(01810.HK)第三季收入录781亿元人民币按年升8.2%,经调整盈利52亿人民币按年升25.4%,大致符合该行及市场预期,毛利率18.3%亦符预期,业绩并无太大惊喜。

该行指,小米并无提供前景指引,仅料智能手机明年增长良好,但相关供应链于明年上半年仍然紧张,该行维持对小米2022年及2023年智能手机付运预测分别2.1亿部及2.25亿部,相对于2021年预测的1.92亿部升10%及7%。

瑞银补充,小米在具挑战的行业环境下表现相对较好,但市场对内地智能手机市场需求看法较负面,料其股价会受压,该行维持对小米中性评级及目标价23港元。

花旗:维持小鹏汽车【买入】评级,升目标价至357港元

花旗发表报告表示,小鹏汽车(09868)第三季业绩表现强劲,毛利率按季升2.5个百分点至14.4%,明显优于市场预期,公司对今年第四季指引亦符合市场预期。

该行表示,将目标价由338港元升至357港元,相当于2022至2023年平均市销率12.4倍,维持买入的投资评级,上调对其21至23财年付运预测各至9.4万辆、17.5万辆及24.5万辆。

花旗指,小鹏汽车管理层给予今年第四季收入指引介乎71亿至75亿人民币,相当于按年增149%至163%,按季亦升24%至31%。该行指小鹏旗下全自驾出租车业务或可成明年催化剂。

大行研究

招商策略:美国清洁能源投资政策超预期

上周全球股市跌多涨少,拜登提名鲍威尔连任美联储主席,意味着后续美联储的政策将进一步关注通胀,消息宣布后,美元指数冲高,市场加息预期有所升温。产业趋势层面,美国众议院投票表决通过1.75万亿拜登预算法案,法案中电动车相关补贴政策超出市场预期,在新能源发电上也有政策支持。上周美股电动车、锂矿公司涨幅较大。

从中长期角度,该行当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起(光伏、风电、储能、氢能等),电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加,以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

大行评级报告到底怎么用?有人发明了这样一个策略>>

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