“植发第一股”雍禾医疗通过聆讯,市占率行业第一,上半年营收超10亿

来源:华盛证券 2021-11-24 15:01:00
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(原标题:“植发第一股”雍禾医疗通过聆讯,市占率行业第一,上半年营收超10亿)

华盛资讯11月24日获悉,雍禾医疗昨日晚间通过港交所上市聆讯,大摩和中金为其联席保荐人。

雍禾医疗成立于2005年,据沙利文资料,按2020年的收入计算,公司为国内最大植发医疗提供商。IPO前最大外部股东为CPE源峰和中信证券。

国内最大植发医疗提供商,旗下53家医疗机构

弗若斯特沙利文称,中国在2020年共有2.5亿人脱发,而植发是一种治疗脱发的手术方式。资料显示,2020年中国毛发医疗服务市场的规模为184亿元,年复合增长22.3%,预计至2030年将增长至1381亿元。

其中,中国的植发医疗服务市场在2020年达134亿元,年复合增长率18.9%,预计将于2030年增长至756亿元。

另据弗若斯特沙利文的资料,按2020年的收入计算,公司是植发医疗服务及医疗养固服务市场规模最大的企业,分别占10.5%及4.3%的份额。

在所有毛发医疗服务提供商中,按2020年末的注册医生人数、于2020年末的运营中医疗机构数量以及2020年的就诊植发患者人数计,排名第一。其中,包括了246名注册医生及919名护士。

公司在全国52城市经营53家医疗机构,为中国最大及覆盖面最广的连锁植发医疗机构。 在往绩记录期间,公司在内地新开29家医疗机构及在香港收购一家医疗机构,在中国的所有连锁植发医疗机构中规模实现最快增长,增速远超行业第二名。

数据显示,2020年雍禾医疗接待患者总人数达9.11万,2018年至2020年,每位植发患者的平均开支分别为26097元、27799元和27868元。

上半年营收10.5亿,营销费用大幅上升

雍禾的收入主要来自提供植发医疗服务,而来自医疗养固服务的收入也于同期实现了快速增长。在营收方面,2018至2020年雍禾的营业收入分别为人民币(下同)9.34亿、12.2亿、16.4亿,复合年增长率达32.4%。

截至2021年6月30日止六个月,公司营业收入为10.5亿元。利润方面,2018年-2020年,雍禾医疗净利润分别为5350万、3560万和1.63亿元。另外,截至2021年6月30日止六个月的净利润为4040万。

公司的销售及营销开支也逐年递增,从2019年的6.5亿元增长至2020年的7.79亿元,2020年销售费用占总收入的47.6%。招股书称,费用的增加主要来自优化广告分销渠道以及提高销售活动所致。

值得注意的是,招股书披露国内的植发市场一直竞争激烈,公司的竞争对手包括其他私人植发机构、公立医院及美容服务提供商。竞争对手可能提供更广泛的服务、更新更好的设施、更方便或更专业的医师或更优惠的定价。如果公司无法吸引并维持客户,则公司品牌及声誉可能会被遗忘,这可能对公司的业务、财务状况及经营业绩产生不利影响。

招股书还指出,雍禾植发在2018年被认定为高新技术企业,因此享受15%的优惠税率,但随时可以被取消或者减少税率优惠服务,届时会对公司的财务状况及前景造成不利影响。

创始人持股42.66%,中信系为公司最大外部股东

雍禾医疗创始人张玉现年35岁,为雍禾医疗的执行董事、董事会主席。张玉于2005年进入植发领域,在2010年创建雍禾医疗,IPO前一共持股为42.66%。

IPO前,CPE源峰旗下磐茂上海通过Yonghe Hair Service持股为21.59%,中信证券股份有限公司旗下CYH持股为21.59%。

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