港美早一周 | 南向通或给银行股带来机会，美股存进一步回调风险

（原标题：港美早一周 | 南向通或给银行股带来机会，美股存进一步回调风险）

编者注：美联储即将缩减购债，对金融体系影响或有限；港交所正咨询Spac上市模式；四季度港股集资额或继续下调。

上周市况：美联储减码提上日程，跨境理财通带来商机

美国联储局公布议息结果，一如预期维持联邦基金利率0至0.25厘不变。主席鲍威尔在会后表示，如经济增长理想，数据亦如预期的继续复苏，可能在下次议息会议后，公布如何逐步减少买债，更可能在2022年就会停止买债计划。

其实美联储在9月、10月，亦或11月展开收水行动，对整体的金融体系上都不会有什么影响，因为目前流动性皆见极为充裕。而美联储决定收水，也希望市场是完全可以接受，并将可影响程度减至最低。

周内的隔夜逆回购使用量日创新高至1.24万亿美元，接近10个月的买债规模。他日美联储任何行动，对市场影响极微小。同时也明确表示，如就业市场转趋稳定，已经可以加息。也预期11月会公布减少购买债券的规模。

市场上亦预期明年会结束买债，随后亦会准备加息。在联储局内的官员，已有过半数认为明年最少加息一次。跟年初时，仅有3位官员表示明年会加息，已见很大分别。

内地A股市场周初两日为中秋节假期休市。中秋节有三天的短假期，国民外出周边地区做一个短线旅行，也带动附近的交通流量增加。在北京的环球影城，网上预售门票，不足三分钟，全部售罄，人均消费大概3300元人民币左右。

由人民银行在2015年推出的人民币跨境支付系统CIPS，到目前为止，已有超过103个国家或地区内，有近1144家参与者共同使用。而日平均交易金额也超越3200亿元人民币。系统主要是促进人民币国际化，可以在全球任何一个地方都可以使用。

人民银行早前公布年内首6个月人民币跨境收付总额17.57万亿元人民币，按年上升38.7%。截至6月30日止，境外机构或投资者持有国内债券、股票，及存款等累计超过10.3万亿元人民币。在全球多国的外汇储备，以人民币计价的占比已超过2.5%。相信未来的占有率仍会继续上升。

年初在美国股票市场热爆的特殊收购项目公司Spac，港交所正就引入机制而提出咨询。

首先建议Spac在初步申请公开认购，至公司在上市后的二手买卖，仅限认可专业投资者，始可进行买卖活动。而非专业投资者可在spac在上市后，完成所有并购始可以买卖。

Spac跟一般的新股上市最大分别是，Spac是先安排上市后筹集资金，才开始在市场寻找合适项目，再进行并购或收购，相对风险较高。

中秋假期前夕，恒指在周一曾跌过千点，更在周二创出年内低位23771。主要是受到外围不明朗因素所拖累。假后复市，曾最多升605点，但仅是一闪即逝，收市收窄至升289点，重上24000关口，高见24827。而沪深港通的南北向亦同日恢复。

早前公布可以开通的跨境理财通、债券通等，对两地人民在境内外的投资产品又可以增加很多选择。香港的本地银行，正就相关的理财造出大量准备。因为国内居民对香港的财富管理需求极大。面对长远的发展，可说是商机无限。目前汇丰银行、恒生银行、中国银行及渣打银行等，股息率分别在3至5厘，而近期的估值也相对便宜。如看好前景，又可收到高于银行的股息，可以留意。

本周焦点：中国广核新能源控股（01811）

集团主要业务是一家利用不同燃料类型的独立电力生产商，当中包括有风能、太阳能，和在国内及海外韩国从事建设和营运燃气、燃油、水电、热生及燃料电池等发电项目，另有部份蒸汽项目。重点在收购清洁和可再生能源发电项目。集团之控股股东为中国广核集团，是属于国务院可直接监管的国有企业。

截至2021年6月30日止之半年度业绩为营业额7.97亿美元，增长34.3%，股东应占盈利1.62亿美元，同上升55.7%。集团重点业务为专业从事风电，和太阳能电站之投资开发、建设、生产、维修及技术研发等。同时管理已出售的1,252兆瓦水电资产之生产、维修和工程建设。

在风电项目中，是属于拥有自主开发建设，和盈利能力。在新批装机容量、新投产容量，和每千瓦成本和利润皆在行业水平之上。现时业务更发展至全国及海外，在海上或陆上，皆能提供专业化的服务。而太阳能业务更遍及全国26个省、市、自治区及直辖市。装机容量排名全国首位。更在太阳能领域中，取得多个第一。总权益装机容量超过7723兆瓦。

集团继续高度重视创新科技的发展，包括在数字化智能运维工程，和核心技术突破等，现时集控、预警、数据及安全四大中心之业务已全面展开。通过智慧化，以协助生产运维业务智能化，并提升公司数字化水平持续提升。可于现价 6.74元附近吸纳，中长线可见9.50元，跌穿5.90元止蚀。

来源：华盛通

后市展望：美股存继续回调风险，港股Q4集资额或下调

美国公布9月份Markit制造业PMI回落至60.5，更创出自年内4月以来最低。同月份Markit服务业PMI 54.4，亦创出自2020年7月以来新低。齐创出年内最慢的增长速度，反映出变种病毒拖累经济增长放缓。

上周首次申领失业救济人数意外增加1.9万人至35.1万人，远差过预期回落至32万人。期内持续申领人数同增加18万人至284.5万人，亦多过预期回落至260万人。虽然预期就业市场会因病毒受控而略有改善，但未见有大量求职者申请职位。

数据稍差预期，但外围有利好消息刺激，美股三大指数齐大幅高开高收。周内美股升势凌厉，但根据财政部资料显示，在7月份内，海外投资者累计沽出美股总值超过343亿美元，规模为近4年来，单月最高纪录。随后见流入美国债券市场，同月增加462亿美元，连续4个月增加。

资金流向债券市场，反映避险情绪高涨。周初美股道指及标普曾连跌三日 ，唯跌幅有限，标普由年初到现时为止，升幅超过21%，但调整幅度不足5%。而目前市盈率仍高达21倍，似乎稍高一点。有投资银行预期到年底，10年期国债息率会升至1.8厘或以上。相信标普市盈率可调整至低于20倍，宜谨慎。

人民银行是日继续在公开市场展开1200亿元人民币逆回购操作，同一金额，已经连续三日操作。是日有百亿元操作到期，因此在市场净投放1100亿元人民币，以维持市场上流动性的稳定。

9月份的贷款市场报价利率LPR维持在1月份3.85厘，和5月份4.65厘不变，已连续17个月持平。往年热闹的「金九银十」，今年已不复见。由8月份开始，投资楼房的资金，已见逐步退出，并见流入金融市场。

根据统计数字，在2000年时期，资金投入金融产品仅36.4%。但到2020年已上调至44.2%，虽然较海外的成熟经济体比较仍然偏低，但随着国民投资意识渐强，相信未来仍会继续向上调整。

周内A股市场虽有两日假期，但股市绝不淡静，已经是连续第45日，两市成交金额超越万亿元人民币，更创出自2015年以来周期最长纪录。有专家表示，市过万亿，相信是未来的常态。

首先，是投资者已将房地产的资金转投股票市场。其次是外资机构经北水流入金融市场，对股市帮我助也不少。第三是有券商或基金利用软件程序作高频交易，也是将成交金额推高的原因之一。再加上近年新般上市数目增加，资产估值亦比前更高更大。

债券南向通终在周五早上开通，4年前的北向通开始，今日，终可成就南北向开通。国内金融市场的持续开放，香港的金融市场互相配合，可以协助内地居民到香港寻找更多投资产品。同时可以吸引更多海外资金到香港投资，或再进入国内金融市场。

目前合格境内机构投资者 QDII、人民币合格境内机构投资者RQDII，及41家银行金融机构皆可投资在香港巿场的流通债券。首日成交40亿元人民币。

年内股市大幅波动，坏消息充斥市场，造成颇大的沽压，也因此而影响新股上市的进度。首3季仅有73家企业申请上市，而累计集资金额2885亿元，排名更跌落第四，三甲不入。排名首两位仍然是纳期达克和纽约交易所，集资金额分别为5330亿和3798亿港元。第三为受惠中国电信回归A股市场而集资超过566亿元人民币的上海证券交易所，期内累计集资金额3172亿港元。

预计第四季在上市公司数目和集资金额仍会轻微下调，全年大概集资4000亿港元。周内恒生指数仍维持弱势，全星期累跌728点。曾经失守24000而低见23771，而高位也不能冲破25000，也仅见24827。高低1056点波幅。日平均成交不足1500亿港元，比上周再减少7.4%。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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