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【大行观察】发改委飭令铝业减产 大摩指利好铝价大牛市

来源:财华社 2021-09-15 11:23:55
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为配合国家遏制高耗能、高排放项目盲目发展的大政策,云南省发改委于9月11日发布《节能工作领导小组关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》。其中,《通知》明确要求2021年9月至12月铝产量不超过8月份产量。该项《通知》是该省加强重点行业能耗双控的工作之一,受影响项目包括钢铁、水泥、黄磷、绿色铝、工业硅等。

(原标题:【大行观察】发改委飭令铝业减产 大摩指利好铝价大牛市)

为配合国家遏制高耗能、高排放项目盲目发展的大政策,云南省发改委于9月11日发布《节能工作领导小组关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》。其中,《通知》明确要求2021年9月至12月铝产量不超过8月份产量。该项《通知》是该省加强重点行业能耗双控的工作之一,受影响项目包括钢铁、水泥、黄磷、绿色铝、工业硅等。

《通知》亦要求今年9至12月间,对肥料製造、基础化学原料製造、煤炭加工、铁合金冶炼等4个行业中增加值能耗高于行业平均水平的企业,采取重点企业用能管控措施,其中高于平均水准1至2倍的企业限产50%,高于平均水平2倍及以上的企业限产90%。9月水泥产量在8月产量基础上压80%以上,10月至12月全部水泥企业错峰生产时间不少于40天。

摩根士丹利报告认为,持续的缺电减产消息为铝价提供更多支持,而青海和新疆昌吉是两个可能出现铝业减产的新地区。

该行称,青海省铝冶炼厂已接到缺电通知,可能影响该地区总产能283万吨中的15万吨,新疆昌吉的铝冶炼厂亦收到通知,要求每月铝产量不超过23.8万吨,而今年7月份平均产能26.4万吨。

大摩认为,广西省铝业缺电停运,近期不太可能恢复,考虑到云南、內蒙古和广西的铝业持续停产,以及青海和新疆的潜在供应减少,将支撑铝价高位反覆波动,有利于区域外产能的铝业企业,即中国铝业(2600)和南山铝业(600219.CN)。

除了国內铝行业持续停产外,由于全球新增产能有限,加上铝铁矿资源丰富的西非几內亚发生军事政变后,引发了全球市场对矿产供应可能中断的担忧,伦敦金属交易所(LME)期铝本周一(13日)曾上试每吨2,995美元[的十年新高,现时仍高企每吨2,840美元,政变发生前期铝价格于2,760美元水平横行。

大摩认为,铝价的强劲势头仍在继续,尤其是进入冬季供暖季节,电力供应可能会进一步吃紧,该行覆盖的铝业公司应该是受益者。

高盛和花旗此前已纷纷上调铝的预估价格,12个月目标价可达每吨3,200美元,比先前目标高出近10%。高盛预计,全球供应链前景可能恶化,期铝价格有望进一步上涨,并将未来12个月的期铝目标价格上调至每吨3,200美元。

今年初疫情紓缓经济复甦,商品资源进入一小牛,期铝价由今年1月每吨2,000美元以下水平逐步攀升至2,800美元高位,受惠于铝价升势,中铝6月底止中期营收1,207.36亿人民币,按年增加43.5%,期內纯利30.75亿元人民币,按年增长85.1倍。

麦格理早前报告,认为电动车或太阳能将推动额外逾4%的铝需求,加上几內亚的军事政变和中国减产亦可能会推动其铝价升势,作为碳中和和供给侧改革2.0的主要受益者,该行将上调中铝目标价至13.4元,维持评级“跑贏大市”。

麦格理指,随着中国的铝产能已接近4,500万吨的硬性上限,进一步增加的供应有限,加上削减云南、內蒙古、新疆、广西产量,使供应量减少逾2%。该行将中铝今年至2023年盈利预测分別提高89%、168%及113%。

文:小平

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