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天风证券:龙源电力(00916)“十四五”期间装机有望快速增长 评级“买入”

来源:智通财经网 2021-04-07 10:03:00
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(原标题:天风证券:龙源电力(00916)“十四五”期间装机有望快速增长 评级“买入”)

天风证券发布研究报告,维持龙源电力(00916)“买入”评级,碳中和背景下公司装机容量有望持续较快增长,上调业绩预测,预计2021-23年实现净利润56.2/67.9/84.4亿元,同比增19%/21%/24%。

报告中称,去年末公司总装机容量同比增11.4%至2468.1万千瓦,全年新增装机容量252.4万千瓦,其中,新增风电装机227.1万千瓦,新增光伏装机25.3万千瓦,截止2020年末,风电累计装机容量2230.3万千瓦,同比增11.3%,全年风电装机利用小时数2239小时,同比增2.3%。装机容量与利用小时数增长,带动风电发电量增长7.2%至436.83亿千瓦时,风电售量同比增6.4%至418.19亿千瓦时,叠加风电平均上网电价增长1%至0.4879元/千瓦时,公司全年风电售电业务实现营收204.03亿元,同比增7.5%,并带动全年业绩增长9.3%。

天风证券称,公司全年营业利润率35.1%,同比降1pct,风电/火电/其他板块营业利润率分别为48.7%/6.9%/-31.6%,分别同比降低1.2pct/0.4pct/33.4pct,其中,风电业务下降1.2pct,系维修保养费用增长与计提减值准备,火电业务下降0.4pct,系售电单价下降及煤炭销售量增长,其他业务下降33.4pct,系工程业务减少与生物质发电量下降。2020年财务费用率10.8%,同比降1.9pct,系公司平均借款利率降低等因素影响。截止2020年末。资产负债率62.1%,同比增0.8pct,系新增负债总额126.89亿元所致。

报告提到,风电、光伏等业务属于新能源高景气赛道,公司持续加大投入,2020年风电项目资本性支出178.59亿元,同比增46.1%,新增签订风电、光伏开发协议18.99、32.6吉瓦,加速新能源赛道布局。母公司国家能源投资集团十四五期间预计可再生能源新增装机达到7000-8000万千瓦,按照公司承担全集团40%装机量计算,十四五期间约新增新能源装机规模30吉瓦,公司2025年装机规模有望达约50吉瓦,装机容量有望持续快速增长。

(文章来源:智通财经网)

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