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AH溢价高位回落 A股价值浮现

2019-10-24 05:48:00 作者:张枕河 来源:中国证券报
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(原标题:AH溢价高位回落 A股价值浮现)

今年以来A股大幅跑赢港股,衡量AH股比价的恒生沪深港通AH股溢价指数不断攀升。但从今年8月创下18个月高位以后,该指数开始回落。

业内人士认为,一方面A股估值优势开始升温,另一方面内地投资者投资潜力较大,这两方面因素决定A股可能正迎来新一轮配置良机。

溢价指数回落

数据显示,从今年2月以来,受益于A股相对于港股的强势,恒生沪深港通AH股溢价指数持续走强,从116.83点一路上涨至8月14日的132.83点,创下2018年2月以来新高,累计涨幅达到13.69%。

但从8月15日开始,恒生沪深港通AH股溢价指数没有延续涨势,而是在小幅回落之后,持续在128点至130点波动。截至10月23日收盘,该指数报129.52点,这意味着目前A股整体比H股贵29.52%。

市场人士指出,从理论上看,恒生沪深港通AH股溢价指数追踪的AH股,是按照同股、同价的原则分别发行,但实际上AH股存在明显价差。AH股溢价指数近期从高位回落与目前市场资金的投资风格有直接关系。近期港股市场上乐观情绪有所升温,部分板块特别是一些行业龙头获得资金青睐,A股则暂时出现观望情绪。从长期看,AH溢价指数走软,为A股提供了反弹动能。

A股积蓄反弹动能

市场人士指出,虽然恒生沪深港通AH股溢价指数只是一个侧面指标,但从其在最近两个月从高位回落并维持波动区间的走势看,A股或正在积蓄反弹动能。

首先,当前A股估值优势正在扩大。海通证券在最新策略报告中指出,从纵向(与自身历史数据比)和横向(与美股、港股、国内债券等比),A股的估值优势都开始扩大。

其次,内地投资者资金充裕,投资潜力巨大,一旦投资者认定A股具有抄底机会,预计将有更多资金注入,形成良性循环。

瑞信研究院本周最新发布的《全球财富报告》显示,自2000年起,中国内地家庭财富总值从3.7万亿美元增长至63.8万亿美元,规模是当时的逾17倍,增速超过多数国家的三倍。中国内地目前的家庭财富总值排名全球第二,仅次于美国。截至2018年年中,中国内地成人平均实际资产为29760美元,平均债务仅为4410美元。中国内地目前的百万富翁人数为440万(按美元百万富翁人数计),仅次于美国;财富超过5000万美元的超高净值人士数目为18132人,全球排名第二位,超过美国以外的其他任何国家。预计到2024年,中国内地百万富翁人数将接近690万。今年,在全球最富裕的10%人口中,中国内地占1亿人,首次超过美国的9900万。这些数据都显示了中国投资者的潜力。

富兰克林邓普顿新兴市场股票团队高级董事总经理Sukumar Rajah也表示,未来中国A股可能进一步吸引资金流入,同时更多本土资本可能选择配置股票。中国如今的增长更多是由国内消费推动,从较长期来看,面向国内的行业和消费类行业可能存在长期投资机会。

(文章来源:中国证券报)

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