上市十年高分红“白送”股票 禹洲地产3400亿货值备战2020千亿目标

（原标题：上市十年高分红“白送”股票 禹洲地产3400亿货值备战2020千亿目标）

在上市十周年的时间窗口期，禹洲地产发布了高分红派息计划，股东权益得以较好体现。与此同时，随着今年670亿销售目标的“打底”向好，公司已经把眼光放到了2020年千亿目标身上。这一次，用3400亿的总货值来冲刺千亿，禹洲地产大有机会。

还差两个月，禹洲地产(01628.HK)上市即满十年。这十年，如中国不少体量颇大的房地产企业一样，跟随着中国城市化与房地产行业的迅猛发展，禹洲地产由数十亿开始向千亿迈进。即便当下的地产周期迎来了白银时代或调控收紧，但立足于把核心土地放在中国经济成长最好的一二线城市，尤其是长三角地区，禹洲可谓顺势而为，踩点正确。

2019年670亿销售目标，2020年要完成千亿，禹洲地产信心十足。而从2019年半年报的时间点来看，确实有乐观的理由。

8月27日，禹洲地产创始人、董事局主席林龙安在业绩发布会上表示，“今年上半年推货440亿，合约销售去化率为65%。下半年会加大推盘的力度，供货达到800亿，只需要50%的去化率就可以完成全年的目标。”

670亿“定心丸” 全年无忧

这是一个定心丸，说明管理层完全有信心可以完成今年目标，下半年销售业绩值得期待。哪怕最保守估算，全年目标也是没有问题。一位参加过禹洲地产分析师会议的国际投行分析师告诉《投资者网》。

今年上半年，禹洲地产累计合约销售金额为人民币284.74亿元，同比上升32.47%，完成全年目标的42.50%，合约销售面积为185.3万平方米，合约销售均价约为15366元/平方米。

从禹洲地产销售贡献细分来看，长三角区域共贡献合约销售金额达人民币196.7亿元，占总合约销售金额的69.04%。区域分布上，长三角区域、海西经济区、环渤海区域、粤港澳大湾区及华中地区分别贡献确认销售金额的64.07%、34.72%、0.52%、0.35%及0.34%。

财务数据层面，禹洲地产上半年营收为116.37亿元人民币，同比上升25.91%；母公司拥有人应占利润由2018年上半年的13.3亿元，上升23.22%至16.39亿元；母公司拥有人应占核心利润由2018年上半年11.58亿元，上升20.63%至13.97亿元；每股核心利润为27.98分，同比上升5.82%。每股基本盈利33.02分，较2018年同期的30.55分上升8.09%。

截至上半年末，禹洲地产中期股息每股12港仙，上市十周年特别中期股息每股3港仙，约为期内核心利润的46.81%。公司净负债比率为72.70%，加权平均融资成本为7.47%。

上半年拿地方面，禹洲地产共获取北京、上海、青岛、郑州、佛山等城市14幅地块，截至6月30日，总土地储备约为1918万平方米，共计138个项目，分布于六大都市圈共30个城市，总货值超过3400亿元，公司超过8成土地储备位于一二线城市。

前述国际投行分析师告诉《投资者网》，从上半年去化率表现来看，65%在目前的市场环境中表现不错，即便市场认为下半年信贷收紧调控加码，但公司大多数项目所处的位置仍然是消费力较强的区域，再加上传统的下半年旺季，800亿的供货量，不排除公司可以顺利超额全年目标，甚至极有可能完成700亿。

图说：8月27日禹洲地产业绩发布会现场

机构纷纷看好股东分红大获益

一定程度上，不少机构也是同样看法。8月6日，海通国际发布研究报告指出，禹洲地产上半年积极增加土储，合理控制成本，坚持稳健发展，有望实现全年核心净利润目标，对禹洲给予买入投资评级，目标价为7.98 港元。

海通国际表示，预估公司 2019 财年的市盈率为3.3倍，股息率为11%(行业平均值分别为 5.7x 和 6.9%)，发展空间及潜力巨大。

摩根大通在今年7月份发布的报告中也指出，将禹洲地产目标价由6.0港元提升至6.5港元，重申“买入”评级。摩根大通指出，随着禹洲地产全国化布局逐渐深入，公司区域深耕的策略更显成效，现布局于长三角、海西、环渤海、大湾区、华中及西南六大核心城市圈，发展潜力巨大。

摩根大通认为，禹洲合约销售额增长动力强劲，其2016-18年年复合增长率达55.4%，处于高速增长轨道。鉴于公司上下半年4:6的推货节奏，预计下半年有望进一步提升销售表现，全年目标达成在望。

中金公司则给出禹洲地产“跑赢行业”评级。其认为，2019年有望完成670亿元人民币的销售目标(同比增长20%)，盈利增长有望在2019-2020年加速。

值得一提的是，多家券商同样在此之前预测到禹洲地产会在上市十周年加大分红派息力度。林龙安在业绩发布会上坦言，公司十年来一直以股东利益为主，同时，今年也紧盯着销售部门任务。

禹洲地产副总裁、首席财务官兼公司秘书邱于赓解释，公司从上市第一年开始计算，经过一些红股的调整，现金累计分派接近2.7元，相当于上市时的招股价，所以从上市到现在一直持有禹洲地产股票，通过现金分红的形式已经把本金拿回来了，现在持有的股票就等于是白送的，而且里面还不考虑曾经有两次“十送二”的红股。

2020冲刺千亿目标看好大湾区

相比2019年670亿销售目标而言，“千亿”才是禹洲地产明年最大的看点。邱于赓认为，机会已经成熟。他指出，“明年冲千亿的规模，1000亿对比3400亿，大约是1:3.4，在不加大拿地的情况下，现有土储已经能支撑全口径冲千亿的要求。”

截至当下，禹洲地产在建面积已经突破1000万平方米。

按林龙安的设想，“未来3至5年，首先是在2020年做到千亿规模的合约销售，之后将保持稳健增长的态势。在扩大规模的同时，努力提升整体的盈利水平，未来3至5年，争取核心利润率能冲到前20。”

至于布局战略层面，林龙安把目光放在了备受外界关注的粤港澳大湾区。他说，粤港澳大湾区已经作为集团的第二大业绩来源地，不仅在公开市场拿地，还有在产业、城市更新改造方面支撑集团的战略布局。“未来还会关注广州、珠海等城市，所有大湾区的城市都会关注。”

（文章来源：投资者网）