冲击上市跑马圈地 教育投资急剧升温

（原标题：冲击上市跑马圈地 教育投资急剧升温）

时间刚刚进入2019年，教育领域就迎来企业上市、资金并购的浪潮。

从建桥教育提交IPO到银杏教育(港股01851)、中国科培(港股01890)相继上市交易，再到枫叶教育(港股01317)、中教控股(港股00839)、民生教育(港股01569)等加速并购，教育领域的投资急剧升温。

“目前全球经济不景气，国内许多行业的发展也面临很大的不确定性，但相比起来，教育行业的稳定性和景气度却是越来越高，所以吸引了越来越多的资本进入，也促成了企业上市、并购频发。这还是具有积极意义的，因为目前好的教育依然稀缺，供给严重不足，需要增加供应，提升教育质量、增加教育多样性。”中国教育科学研究院研究员储朝晖对时代周报记者说。

香港前海智库执行副主席、雅文教育执行董事关俊华亦持有相似的观点。“毫无疑问的是，中国的高中和高等教育还是稀缺的，未来需要更多的资源投入。”他对时代周报记者说。

上市热潮持续

从2018年底到2019年初，对比近期在港股上市交易或在港交所发布招股说明书的教育企业，按照收入规模比较，最大的是东方教育，最小的则是银杏教育。

有趣的是，就在建桥教育提交招股说明书的同一天，1月14日，中国科培通过了港交所聆讯。后者于1月25日在港交所正式挂牌交易，成为继银杏教育后今年以来第二家成功上市的教育企业。

建桥教育是2019年第一家提交上市申请的国内教育公司，主要是经营上海建桥学院。根据公司公告，这所学校设有本科和专科，本科设有49个专业及方向，专科设有16个专业。2018–2019学年，建桥教育新招生人数为1.78万人。截至2017年底，公司营业总收入为3.57亿元，净利润为4604万元左右。

中国科培则是华南地区一家民办高等教育营办商，主要资产为广东理工学院和肇庆市科技中等职业学校。其中，广东理工学院是成立于2005年的全日制普通本科院校，提供本科、大专及成人教育课程；肇庆市科技中等职业学校则成立于2000年，是一所中职学校，设置有汽车服务、电子商务等专业。

截至2018年9月30日，两所学校入学学生总数为45118名。而截至2017年底，中国科培营业总收入为4.55亿元，净利润为2.3亿元左右。

1月18日，银杏教育在港交所敲钟。这家位于四川成都、以酒店管理专业为特色的高等教育服务提供商，在此次IPO中募集资金净额为1.36亿元。相比于其他在港股上市的内地民办教育企业，银杏教育规模较小，总市值仅为6.3亿元，截至2017年底，营业总收入为1.39亿元，净利润为4119.6万元。

东方教育则是在2018年12月6日发布招股说明书。根据弗若斯沙利文报告，东方教育是目前中国最大的职业技能教育提供商，如果最终成功上市，中国东方控股将成为继新东方、好未来之后市值排名第三的教育公司，同时也将成为港股最大的IPO项目。

总部设在安徽合肥的东方教育，其旗下包含新东方烹饪教育、新华电脑教育、万通汽车教育、欧米奇及华信智原5大学校品牌，在中国内地29省及香港共有139所学校，并于2017年成立了美味学院。截至2018年8月31日，已通过25所学校提供职业中专学历教育。

根据公告，截至2017年底，东方教育平均培训人次总计为11.65万。其中最主要依赖烹饪技术教育市场，2017年公司在这一领域的平均培训人次为6.5万。

东方教育是上述教育公司中收入规模最大的，2017年的收入规模达到28.5亿元，净利润为6.6亿元左右。

并购扩张激进

正是因为上市，让教育企业有了灵活的方式去进行外延并购。一方面，上市让教育企业能更容易地与资本进行深度绑定，民生教育与中金资本运营有限公司(以下简称“中金资本”)共同成立100亿元教育产业并购基金就是最好的证明；另一方面，教育企业近些年集中上市，也加速了实体经济层面的行业并购整合。

借助并购扩张，枫叶教育把学校数量从2014年IPO时的33所增加到目前的超过90所；中教控股在上市一年多时间里把在校生人数增加了一倍多；民生教育则在上市2年多时间内将在校生人数增加了3倍左右。

自2012年开启轻资产异地扩张以来，枫叶教育始终保持狂飙突进的态势。最新一次外延增长的动作发生在2018年12月10日，公司宣布以超1.8亿元收购目标公司泸州七中佳德教育投资有限公司66%的权益。

创办于1995年，枫叶教育在发展初期的增长并不算快，直到创业10年后的2005年，学校数量也仅仅是增长到5所。

但到了2010年，公司学校数量却猛增到20所，即便扣除掉其中的9所幼儿园，其学校数量依然有11所，新开学校的速度比创业初期的10年加快了许多。此后，公司学校数量呈逐年增加态势，2017年已经达到60所，而2018年公司的扩张速度更是达到新境界，截至2018年9月，这一数字已经增加至91所。

1月14日，中教控股发布公告，宣布收购济南大学泉城学院，后者位于山东省蓬莱市，是与济南大学合作经营的独立学院。公开资料显示，济南大学泉城学院为教育部2005年批准成立的本科院校，拥有38个本科专业和9个专科专业，在校生总计8529人。

此笔交易意味着，中教控股的版图将继续扩大。自2017年上市以来，中教控股的学校数量已经从3所扩大到了7所，在校生总数也从上市前的7.5万人左右猛增至14.5万人，而该笔交易完成后，在校生人数将进一步扩大到15万人以上。

上市之前，公司旗下总计控制着三所学校，分别为江西科技学院、广东白云学院、白云技师学院，三所学校在校人数总计7.5万人。2017年底在港股上市之后，中教控股相继收购了郑州学校、西安铁道技师学院、松田大学以及松田学院，花费金额近20亿元。

相比之下，民生教育的扩张步伐显得更加紧凑。自2017年3月在港交所上市以来，民生教育在短短不到2年时间里已经进行了至少6笔收购。

上市之前，民生教育旗下的学校只有5所，包括重庆人文科技学院、重庆工商大学派斯学院、重庆应用技术职业学院、内蒙古丰州职业学院，以及重庆电信职业学院。上市之后，借助资本的力量，民生教育旗下的学校数量迅速扩张到11所左右，翻了一倍多。

1月2日，民生教育发布公告，宣布公司与中金资本签订战略合作协议，双方计划共同成立教育产业并购基金，基金总规模高达约100亿元。

“近期二级市场教育板块出现回调，但我们认为产业趋势的前景依然很好，行情低迷的时候，恰是低位布局的好时机。而成立100亿元的基金，正是基于这样的判断，未来我们会继续在高端教育领域做更大的投入。”民生教育执行董事、副总裁左熠晨曾在接受时代周报记者采访时如是表示。