(原标题:小摩:神华(01088)或将受累燃煤电力业务及煤价合约的占比 评级“减持”)
摩通发表报告表示,今年开始内地煤炭价格从低谷回升,受惠严格控制产量和整体经济稳定,支持中国神华(01088) 股价跑赢大市,不过该行认为,神华的燃煤电力业务及煤价合约的占比将拖累股价表现,因此该行予神华“减持”评级,目标价13.5港元,相当于2017年预测市盈率8.6倍、预测市账率0.6倍。该行表示,行业首选股为兖煤(01171) 。
小摩称,虽然煤炭价格飙升,不过在现行的政策下,神华的电力业务于未来12个月,难以获得加电价机会,因此未能将成本转嫁。
此外,神华与内地大型国企多数订下按参考煤价订价的合约,会以较市场价格低的价钱出售产品。