重磅！机构推荐港股十大金股出炉

辉立证券：给予广汽集团买入评级 看7.8港元

全年销量增11%

广汽集团（02238）最新的产销快报显示，15年12月公司汽车销量18.34万辆，按年微跌1.8%。15年累积销量则增长10.9%至129.97万辆。其中，广汽本田、广汽乘用车销量增幅较大，分别同比升21%和45%，至48万和13.5万辆。广汽丰田同比多销8%至37.4万辆。广汽菲亚特克赖斯勒和广汽三菱销量同比下降42%和11%至6.8万和6.3万辆。

我们注意到，随着同比基数的抬升，第四季度主要合资车企的增速较第三季度有所回落。例如广汽本田的同比增速就从第三季度的36%放慢至0.6%，广汽丰田由18%缩窄至8%，广汽乘用车从85%降至68%。从季度环比看，第四季度保持增长的有广汽本田，较第三季度多卖48%；广汽丰田，按季升14%；广汽菲亚特克赖斯勒和广汽三菱，均跳升1.3倍；广汽乘用车升64%。

前三季度多赚近两成

公司15年前三季度实现营业收入189亿，同比增长21%，归属母公司净利润27亿元，同比增长19%，对应每股收益0.42元。分季度来看，第三季度公司实现收入75亿元，同比大增54%，归属母公司净利润9.5亿元，同比猛升74%，对应每股收益0.15元。业绩轻微低于我们之前预计，因其增速高的很大一部分原因来自于14年同比基数较低。

受惠于推出的新车型如汉兰达、缤智和凯美瑞等交出不错的成绩单，主要来自于广汽丰田和广汽本田的投资收益，同比反弹了44%至12亿元。另一方面，受益小型SUV市场销情畅旺，公司本部减亏明显。

与Uber中国合作，构建“互联网+”生态圈

12月22日，广汽集团发布公告与Uber中国签订了开展战略合作的议案，将与Uber中国在股权投资、汽车销售、维修保养、二手车、汽车信贷、保险及租赁等方面开展战略合作。我们认为，作为互联网新经济领域的开创者和领先者，Uber在大数据、消费行为模式创新等先进领域的实力是有目共睹的，广汽集团与之合作有望强化其“互联网+”汽车生态圈的战略布局。

双方进一步的合作细节尚待公布，预计公司入股Uber中国是合作第一步，未来在汽车前端市场和后端市场都有可能展开合作：例如Uber充当“流量入口”，以团购形式引导司机去广汽4S店购车、续保、维护；广汽的融资租赁提供购车融资，未来可通过关联的网贷平台将资产收益权上线发标；广汽集团为Uber中国提供批量售车，同时负责汽车的后期维护与保养等等。

估值

展望未来，广汽丰田和广汽本田都有丰富的新能源车型储备，广菲克的Jeep品牌和自主传祺SUV车型仍有望满足目前国内细分SUV市场需求，公司业绩重新启航可期，我们微调公司2015/2016/2017年的EPS预测人民币0.57/0.65/0.82元，小幅调整目标价至7.8港元，对应2015/2016/2017年11/9.6/7.6倍市盈率，维持买入评级。