交银国际：维持香港房地产行业同步评级_港股频道

交银国际：维持香港房地产行业同步评级,　　最新一份施政报告对房地产的篇幅比去年要短得多。一如我们预期，政府并没有进一步收紧或放宽房地产调控。虽然我们同意政府努力扩大土地储备，但大部分的进展只限于长期供应。另一方面，改划用途的进度较我们预期慢，没有添加新的土地到名单之内，原来的 150 幅土地的改划时间表延长到5 年及以后。我们认为，出售公屋单位的建议或未能说明释放供应，除非有关单位原本是空置单位。

最新一份施政报告对房地产的篇幅比去年要短得多。一如我们预期，政府并没有进一步收紧或放宽房地产调控。虽然我们同意政府努力扩大土地储备，但大部分的进展只限于长期供应。另一方面，改划用途的进度较我们预期慢，没有添加新的土地到名单之内，原来的 150 幅土地的改划时间表延长到5 年及以后。我们认为，出售公屋单位的建议或未能说明释放供应，除非有关单位原本是空置单位。

然而，我们预计市场情绪不会发生重大变化，理由是我们认为市场已反映自2014年中投资需求复苏以来房屋供应延迟的预期。尽管如此，基于2015 年物业交付/竣工量反弹，限制租??上扬，我们对楼价维持谨慎的看法。行业现价较资产净值折让 35.3%，相当于市账率 0.72x，符合2009年以来的平均水平。我们维持行业“同步”评级，其推荐地主多于开发商。首捱股：希慎（14 HK，买入，目标价43.60 港元（7.7538， -0.0003， -0.00%））。

机构来源：交银国际

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