港股分化料加剧 短期料延续震荡市

26日恒生指数高开1.68%，早盘摸高至28524点，收报28249.86点，上涨0.92%。其中，国企指数上涨2.55%，收报14801.94点；红筹指数上涨1.19%，收报5370.16点。全天成交2001.63亿港元。上周，A股投资情绪高涨及两地基金互认消息提振港股市场情绪，周一休市的港股昨日补涨。部分机构认为，未来在港股大盘没有特别利好因素刺激的情况下，资金可能偏好小盘股，市场分化加剧，普涨行情可能难持续。

小盘股表现出色

上周恒生指数上涨0.61%，收报27992点。其中，大型股指数上涨0.19%，中型股指数下跌0.37%，小型股指数上涨2.39%，小型股表现强势。上周港股通平均使用额度比例为12.9%，沪股通使用比例为6.3%。

广发证券分析认为，港股投资三大逻辑仍然存在，并且在被不断强化。从价值面来看，随着A股与港股涨幅差不断扩大，在港股市场估值洼地效应越来越显著的情况下，港股上行的空间较大，投资机会凸显；从政策面来看，促进两地资金流动的政策不断出台，且深港通政策预期更是催化因素，很有可能会引发新一轮更强、更持久的港股行情；从资金面来看，在多重因素的推动下，A股资金已经有了明显南下迹象，港股资金流入将加速。

5月22日，证监会表示内地与香港基金互认将于7月1日起实行，基金互认的初始投资额度为资金进出各3000亿元人民币。券商认为，基金互认大幅拓宽了内地资金投资香港市场的渠道，将整体利好港股市场，加之深港通有望推出，资金南下预期将进一步提升，新一轮港股盛宴或被激发。

短期料延续震荡市

华泰证券研究报告指出，上周A股强势反弹未对港股大盘构成有效的提振刺激，市场谨慎观望气氛转浓。进入5月，市场需要震荡调整以巩固上升的基础，并释放前期上涨压力。短期内仍以震荡为主，港股大盘或出现分化行情，恒指涨、红筹指数跌，总体上仍处于盘整格局，估计恒指本周将在27000至28000点之间震荡，市场轮流炒的分化行情逐步出现。不过，政策面支持资本市场的态度并没有改变，中长期行情被看好。

东兴证券认为，在深港通开通前，港股将处于狂欢后的滞涨期，资金增量有限，市场走势以横盘为主。风格方面，大盘股稳定而中小盘将轮番上演暴涨行情，普涨行情难以持续，预计市场将分化。招商证券(香港)亦表示，虽然短期内市场高度聚焦利好政策，但6月整体市场风险水平大幅上升，因此市场可能再度迎来一波迅速的向上震荡行情。鉴于行情整体“来去匆匆”，在市场中盲目追涨的风险可能较大，建议关注基本面坚实，业绩成长预期高度可见，市值中小且高度符合内资资本“审美观”的成长型企业。

在板块操作上，华泰证券认为，互联网板块在前期涨幅较多的背景下，开始显露转为高位震荡的迹象，应注意短线追高的风险，对于优质互联网股可以保持低位吸纳的态度。另一方面，深港通题材和医药股板块有再度启动迹象，中期持续关注“一带一路”相关概念股以及价值与成长类型的股票。同时，应警惕太阳能、光伏等个股短期风险。