小摩：中国汽车政策影响仍不明朗成本转嫁及本地化进度影响明年盈利_港股频道

（原标题：小摩：中国汽车政策影响仍不明朗成本转嫁及本地化进度影响明年盈利）

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，近期与客户交流，发现市场对汽车行业最新政策变化对盈利的影响意见分歧，该行预期相关讨论短期内仍难有定论，重申对2027年中国汽车行业持审慎看法，在一众汽车股中首选奇瑞汽车(09973)及中国重汽(03808)，评级均为“增持”。

该行指出，市场普遍认同政策方向，尤其是电池消费税、出口增值税退税下调及海外贸易政策收紧，但对增量成本最终将由电池供应商、整车厂、经销商以至终端客户中哪一方承担存疑。该行预期，待车厂推进供应商谈判并落实2027年定价及激励策略后，相关政策影响料于明年3月前后较为清晰。

该行指，成本转嫁仍是企业盈利关键变量，但车厂倾向采取多项缓解措施，而非直接上调建议零售价。管理层普遍不愿在竞争仍激烈的国内市场上调现有车型售价，而是考虑与电池及零部件供应商分担、下调经销商激励、局部海外调价、改善产品组合、新车定价及加快本地化等，现阶段预料难以用简单法定税率来量化最终盈利影响。

小摩：中国汽车政策影响仍不明朗 成本转嫁及本地化进度影响明年盈利