83只权益理财仅6只挣钱 绩优产品有何门道？

（原标题：83只权益理财仅6只挣钱 绩优产品有何门道？）

本期聚焦权益类理财产品近6月（2026/4/28—2026/10/28）的业绩表现。回顾来看，前两个月是科技股的最后一轮冲顶，后四个月是几乎没有反弹的估值回吐。权益类理财产品的成绩单，就写在这条曲线的斜率里。在这波行情中，资金涌入银行股等红利资产避险，红利资产防守属性凸显，是为数不多与科技形成跷跷板效应的板块。

均值与中位数几乎重合，权益理财近6月普跌

根据南财理财通数据，83只权益类公募产品的区间净值增长率中位数为-14.66%，均值为-14.23%，两者仅差0.43个百分点，分布对称。这意味着下跌不是少数产品拖累的结果，而是绝大多数产品同时下跌。正收益产品方面，只有6只产品近6月录得正收益，负收益产品达到77只。

表现最好的是青银理财“璀璨人生奋斗系列开放式净值型权益类（30天最低持有期）A”，区间净值增长率达到8.46%，最差的是光大理财“阳光红新能源主题A”，区间净值下跌41.33%，首尾相差49.79个百分点。

风险指标方面，权益类公募产品的最大回撤中位数为23.90%，均值为24.26%，年化波动率的中位数为20.39%，均值为21.94%，均超过20%。

具体产品方面，红利策略成为收益利器。近6个月收益靠前的绩优产品包括光大理财“阳光红300红利增强”、中银理财“慧富权益类红利策略180天持有期A”、杭银理财“幸福99锦航权益（红利优选）180天持有期2501期A款”，青银理财“璀璨人生奋斗系列开放式净值型权益类（30天最低持有期）A”同样凭借重仓的银行股突出重围拿下收益冠军。

“璀璨人生奋斗系列A”：九成仓位装进ETF，押注银行消费方向

“璀璨人生奋斗系列开放式净值型权益类（30天最低持有期）A”在83只样本产品中业绩占优，是唯一一只收益率超过8%的产品。它不是靠个股选择取胜，而是靠“选对了哪一类ETF”。产品押注了这六个月唯一持续抗跌的主线——低估值高股息方向。

据2026年三季报，产品穿透后现金及银行存款占6.95%，公募基金占比高达93.05%，前十大可见持仓清一色是ETF。其中，银行ETF三只，合计占比14.10%；中药ETF两只，合计占比8.99%；食品饮料ETF两只，合计占比8.93%；自由现金流ETF两只，合计占比8.88%；单一ETF占比均不超过5%，分散度较高。

管理人在三季报运作分析中表示，三季度高估值成长承压、低估值高股息相对占优，产品通过公募基金配置股票，主要行业包括能源、消费、银行，在报告期产品净值表现相对占优。

不过，需要注意的是，截至2026年9月末，该产品资产净值仅118.09万元，总份额约100.6万份，是一只典型的迷你产品，大额申赎本身就可能扰动净值。

（“璀璨人生奋斗系列开放式净值型权益类（30天最低持有期）A”2026年三季度末前十大持仓资产）

“慧富权益类红利策略180天A”：把“权益”做成4%波动的类固收

“慧富权益类红利策略180天A”同样聚焦红利策略，是负收益产品里“亏得最少”的一只。从投资报告来看，该产品运作相对谨慎和保守，只有约30%的ETF仓位，这也是产品波动率只有4.01%的原因。

据2026年三季度投资报告，该产品穿透后现金及银行存款占13.38%，权益类投资占38.43%，公募基金占48.19%，债券直接持仓为零，杠杆率103.17%。

具体来看，在权益类投资部分，银行优先股是绝对主体——工行优2（11.22%）、交行优1（11.02%）、中信优1（6.03%）、光大优2（5.94%），四只优先股合计占比34.21%。公募基金方面，红利ETF四只合计占比29.99%（华泰柏瑞上证红利9.49%、易方达中证红利9.46%、招商中证红利8.80%、万家中证红利2.24%），另有固收增强与灵活配置型基金占比18.29%。可以看到，产品的固收敞口不是直接持债，而是通过基金投资。

（“慧富权益类红利策略180天A”2026年三季度末前十大持仓资产）

总的来看，产品持仓资产中34.21%的优先股对指数波动几乎免疫、只赚股息；18.29%的“固收+”基金提供票息；真正跟随红利指数的只有约30%的ETF仓位。

管理人也在三季报中表示，报告期内，权益市场波动较大，尤其是科技成长类行业较为集中的科创板和创业板，出现了较大幅度的回撤。面对这一情况，产品积极调整权益资产配置比例，优化配置结构，聚焦红利策略，努力降低权益市场整体波动对产品的影响。展望四季度，随着扩内需政策陆续推进，经济下行风险降低，科技成长板块的交易结构也在逐步改善。在此背景下，权益市场预计将逐步获得支撑，投资机会有望多元化。

红利板块：占优特征依然明显

下半年以来，红利板块的指数表现亮眼，资金持续流入。据Wind数据，中证红利指数6月末还在5000点附近的年内低点，至10月30日已升至5592.45点，下半年累计涨超10%；截至11月2日，沪市红利ETF共59只、总规模1839亿元，同比增长25%，且此前三周连续净流入合计80亿元。

据东方证券统计，三季度主动权益基金对红利资产的配置比例升至3.65%，环比提高1.65个百分点，价值风格配置比例同步回升2.93个百分点至11.87%。

市场机构也普遍看好红利资产。中金公司认为，在总量增长弹性有限、风险偏好波动的环境下，“科技+红利”的哑铃型结构有望成为中期配置选择；东吴证券判断未来1至2年风格天平将继续向价值红利倾斜，理由是流动性与产业趋势可能双双进入拐点——全球宽松周期基本结束、成长股分母端支撑减弱，AI硬件行情的景气斜率或逐步放缓。

中信建投提出“防御优先、择机反攻”，以银行、公用事业、煤炭等红利板块为底仓；长江证券首席经济学家伍戈认为红利占优特征依然明显；海通国际首席经济学家张忆东表示，AI科技1.0进入尾声的信号正在增强，战略配置应转向高质量红利资产；中欧基金基金经理钱亚婷则把机会扩散到“广义红利”——经营壁垒高、ROE稳定、现金流充沛、估值处历史低位的潜力高分红公司。