大华继显：百胜中国(09987)第三季同店销售逊预期 惟经营利润胜预期

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智通财经APP获悉，大华继显发布研报称，百胜中国(09987)2026年第三季同店销售同比跌3%未达市场预期，惟经调整经营利润胜预期，该行上调2026年盈利预测2%、维持2027年预测不变，重申“买入”评级，目标价维持513.7港元。

百胜中国第三季经调整经营利润同比升6%，较市场预期高3%，受惠于精简营运及商品成本有利带动利润率扩张。第三季系统销售同比增长3%;总收入35亿美元，撇除汇兑同比升2%，大致符合预期。经调整经营利润4.51亿美元，经营利润率同比升0.5个百分点至13%，优于早前大致持平的指引;餐厅利润率17.8%，同比升0.5个百分点。经调整净利3.11亿美元，同比升3%。期内净新增门店692间，总门店数达19,989间。

管理层预期2026年第四季同店销售按季改善、同店交易量持续增长，经营利润率同比大致持平(未计收购Pizza Hut带来约0.5至0.6个百分点贡献)。2026年净新增门店目标由1,900间上调至逾2,400间，意味着年底门店数逾20,500间。2027年目标同店销售增长0%至2%，摊薄每股盈利录得双位数增长(包括收购Pizza Hut带来的中单位数增厚)。