美银证券：升邮储银行(01658)目标价至5.29港元 第三季盈利增长落后同业

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智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，邮储银行(01658、601658.SH)首九个月净利润同比增长4.6%至801亿元人民币，为国有银行中最低增长;该行将H股目标价由4.68港元上调13%至5.29港元，重申H股“跑输大市”评级，A股目标价由5.22元人民币上调12%至5.85元人民币，维持“中性”。

该行指，邮储银行核心盈利同比增速由上半年的17.3%放缓至前九个月的15.8%，因第三季拨备前经营利润按季跌29%。首九个月股本回报率同比跌0.4个百分点至9.8%;普通股一级资本充足率按季升17个基点至10.21%。

该行指，净息差按季跌5个基点至1.55%，净利息收入按季跌0.3%。不良贷款比率按季跌2个基点，但年初至今累计升4个基点至0.99%。特别提及贷款按季急升10%或年初至今升29%，特别提及贷款比率按季升15个基点至1.88%。不良贷款覆盖率再按季跌10个百分点，年初至今跌23个百分点至205%，贷款拨备率按季跌15个基点至仅2.01%。

该行大致维持盈利预测不变，更新12个月人民币兑美元预测至6.5，并因中国债券孳息下跌而将股本成本下调100个基点，得出上述目标价调整;该行重申评级，因覆盖率偏低及增长较弱。