花旗：中信银行(00998)第三季业绩可观受惠成本效益改善 盈利增长趋势优于管理层指引

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智通财经APP获悉，花旗发布研报称，中信银行(00998)第三季业绩可观受惠成本效益改善，盈利增长趋势领先管理层指引;该行维持“买入”评级，目标价9.78港元。

该行指，中信银行首九个月拨备前经营利润同比增长7.2%至1,177亿元人民币，盈利同比增长3.6%至553亿元，相当于2026年全年市场预期的76%。第三季拨备前经营利润同比增长10.4%(对比第二季同比增长4.7%)，受益于交易收益在低基数下表现强劲，以及成本效益改善;第三季盈利同比增长4.6%(对比第二季同比增长3.2%)，增速较慢主要因信贷成本上升。第三季资产回报率与股本回报率各同比持平及跌8个基点，分别至0.68%与9.4%。

正面因素方面，该行指第三季贷款增长具韧性，按季跌0.8%、同比升3.7%;存款按季升1.3%、同比升4.3%，贷存比率按季跌1.9个百分点至93.3%。第三季交易收益同比升56.9%，占收入13.4%;成本收入比率同比降4.2个百分点至29.4%，经营开支同比跌9.2%。

负面因素方面，该行估计净息差按季跌7个基点至1.56%;第三季手续费收入同比跌6.4%;不良贷款率按季升0.1个基点至1.15%，信贷成本为1.19%(同比升14个基点)，不良贷款拨备覆盖率为201.9%。

该行认为，第三季拨备前经营利润增长高于该行预期，盈利增长大致符合市场预期。展望未来，该行认为中信银行有较高可见度可跑赢管理层2026年盈利增长约3%的指引(首九个月已同比升3.6%)。此外，长江存储科技控股若于2026年第四季潜在上市，或因中信银行持有约4%至5%上市前股权而带来额外盈利上调空间。