美银证券：首予中国电信(00728)“买入”评级 目标价6港元

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智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，首予中国电信(00728)“买入”评级，目标价6港元，同时首予A股(601728.SH)“中性”评级，目标价7.2元人民币。该行指出，中国电信H股估值吸引，而A股目前较H股溢价67%，高于过去一年平均的40%。该行以现金流折现及企业价值倍数(EV/EBITDA)平均值计算H股目标价，A股目标价则基于40%的A/H溢价推算。

美银表示，中国电信是优质及以企业客户为重点的电信商，云业务领先兼具整合AI生态。截至2026年6月，公司拥有4.42亿移动用户及2.01亿宽带用户，移动及家庭ARPU具韧性，高端融合及企业变现能力优越，为云、网络安全及AI服务提供自然的分销渠道。期内，集团拥有118.8 EFLOPS算力及8吉瓦电力容量，可受惠于云及AI基础设施需求上升。

报告又指，中国电信云在上半年收入达618亿元人民币，年度同比升8%，为领先的运营商云服务供应商;智能服务在上半年占服务收入13%，受惠智能算力收入年度同比增95%带动，预期到2030年占比将超过20%。集团已建立涵盖IaaS、PaaS、DaaS及MaaS的智能云生态系统，包括息壤算力调度平台、星辰TokenHub平台、TeleAgent、星海数据服务及行业应用，拥有最强的综合云、算力及网络架构。该行预测，集团2026至2028年每股盈利复合年增长率为5.3%，派息比率为75%。