美银证券：下调万洲国际(00288)目标价11%至8.5港元 重申“买入”评级 股息提供支撑

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智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，将万洲国际(00288)目标价由9.6港元下调11%至8.5港元，重申“买入”评级，同时下调2026及2027年每股盈利预测8%及11%，主要反映美国生猪及猪肉价格疲弱，以及Smithfield近期再度下调指引，为8月以来第二次。该行预计万洲国际2026年第三季度经营利润同比下降31%，净利润同比下降38%，但预计正常化股息率超过5%，股息有望提供支撑。

美银证券预计，万洲国际2026年第三季度中国业务经营利润以人民币计算同比下降14%，以美元计算则因汇兑影响下降8%；美国业务经营利润同比下降53%，欧洲业务同比下降33%。期内净利润预计同比下降38%，主要由于万洲国际于2025年9月8日出售Smithfield部分权益，盈利组合转向中国业务，而中国业务少数股东权益较高，以及2025年第三季度存在一次性收益。

中国业务方面，该行认为主要受包装肉类高基数，以及生猪与鸡类养殖亏损扩大影响；美国业务则以生鲜猪肉为主要拖累，包装肉类表现相对稳健；欧洲业务因生猪价格低迷而持续疲弱。

股息方面，该行预计万洲国际2026年常规每股派息为51港仙，低于2025年的61港仙，派息比率为60%，正常化股息率预计超过5%。不过，该行认为派息存在上行可能，因为集团自2023年以来每股派息绝对值维持平稳或上升，且其中国实体作为万洲国际派息资金来源之一，指引2026财年派息比率与2025财年大致相若。