“RISC-V第一股”奕斯伟计算（01256）如何估值？

（原标题：“RISC-V第一股”奕斯伟计算（01256）如何估值？）

RISC-V第一股，奕斯伟计算（01256）正式登陆港股市场，公司的高成长性与稀缺性正逐步成为市场关注的主线。

智通财经APP了解到，奕斯伟计算于10月6日完成招股，招股价1.55港元，全球发售净筹23.86亿港元，香港公开发售获9.09倍认购，国际发售获1.95倍认购，10月9日，该公司成功上市。

奕斯伟计算的上市，填补了资本市场纯正RISC-V芯片标的的空白，这也是公司受到市场广泛关注的核心原因之一。

根据募资用途，此次资金约35%将用于芯片产品的开发及迭代；30%将用于提升RISAA平台的硬件及软件能力，完善开放、灵活且可互操作的研发体系；15%将用于潜在的战略并购，以扩大技术能力和产品组合，增强公司全球竞争力；10%将用于构建及扩大营销网络，进一步推动RISC-V生态建设。此次登陆港交所，奕斯伟计算的成长故事也将进入新的发展阶段。

获长线资金关注，长期估值潜力大

从招股阶段的认购情况，到暗盘、上市首日的平稳表现，市场对奕斯伟计算的关注，正从短期价格逐步转向长期价值。主要有两大原因：一是投资者高度看好，“RISC-V第一股”叠加AI赋能的双重稀缺属性，使公司成为资金布局该赛道绕不开的核心标的；二是公司估值仍处于偏低的水平，吸引长线投资机构以及大户入场，以获取长期收益。

从市场定价看，AI+赛道具备高前景优质标的PS估值定价普遍在20倍以上，比如企业通用AI大模型赛道的智谱、AI制药领域的英矽智能，即便高位大幅回撤，PS值仍高达几百倍；在AI+芯片领域的壁仞科技，PS超80倍。

再看奕斯伟计算的估值，以首日收盘价1.535港元计，公司总市值约338亿港元，按2025年收入，对应PS约11.8倍。对比其他标的，市场定价偏低。但需要注意的是，市场定价短期放大β值，而长期向上的核心逻辑是公司实力及发展潜力不断吸引长线投资者，从而推动估值和业绩持续兑现。

根据弗若斯特沙利文，按2025年收入计，公司是中国最大的国产智能终端人机交互芯片提供商，在“RISC-V+AI”这一方向上，奕斯伟计算已成为全球专利、IP和产品覆盖度最全面的企业。

公司将募集资金重点投入“RISC-V+AI”的融合开发，提升软硬件技术实力，还将开展战略并购，稳固行业竞争力及龙头地位。而根据弗若斯特沙利文数据，2025年中国RISC-V主控芯片市场规模377亿元，2021-2025年复合增速达139.5%，预计到2030年将达到2194亿元，2026年至2030年复合增速仍高达36.2%。

研发驱动，打造清晰增长曲线

从整体业绩看，奕斯伟计算业绩增长强劲，2023-2025年，收入从17.52亿元增至24.31亿元，复合增速17.8%，2026年Q1收入4.94亿元，同比增长18.4%。

该公司是研发驱动型高科技企业，而研发需要大量的前期投资，这也是奕斯伟计算目前仍亏损的核心原因。2026年Q1公司研发费用率51%，相比于同期有所下降，主要为研发成果化释放，进入收获周期，公司盈利空间有望进一步打开。

奕斯伟计算打造了RISAA（RISC-V+AI）生态技术平台，将RISC-V计算架构与AI技术深度融合，构建了覆盖CPU核、NPU、总线互联、安全、软件工具链和AI编译器等环节的多元自研能力。在生态适配上，该公司智能计算产品已完成Ubuntu、RedHat等企业级操作系统认证，并与Canonical、RedHat达成合作，解决了RISC-V在高端应用中“有芯无魂”的痛点。截至2026年3月31日，公司已推出超150款软硬件协同产品，服务全球220家客户，其中包括多家全球顶尖科技企业。

AIAgent兴起、汽车智能化、具身机器人产业化加速等多重因素共同带动RISC-V发展，使其成为全球芯片领域重要技术路线，RISC-V生态进入确定性的高速增长阶段。据公开研究，RISC-V相关芯片出货量已突破百亿颗，未来数年仍将保持高速增长。

综合来看，奕斯伟计算此次上市填补了资本市场RISC-V纯正标的空白，依托稳健基本面与研发积淀打造的多元产品矩阵，公司盈利能力具备持续改善的基础。互连及计算芯片产品业务加速放量，多场景需求持续爆发，也为业绩高增长提供支撑。长期来看，随着业务逻辑兑现、业绩持续释放，公司估值有望再上新的台阶。