小摩：香港地产业步入盈利上升周期最看好中区写字楼_港股频道

（原标题：小摩：香港地产业步入盈利上升周期最看好中区写字楼）

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，除非利率急升或市况意外逆转，否则本地地产行业正步入盈利上升周期。该行预计首个及第二个财年平均每股盈利均分别增长5%，每股派息则分别增长3%及4%。

随着新世界发展(00017)上周公布业绩，本地地产及综合企业业绩季大致结束。除信和置业(00083)及恒隆地产(00101)外，大部分公司均录得盈利增长，其中新世界发展的核心盈利亦转为正数。另外，除新世界发展外，所有公司的每股派息均至少持平。

展望第四季度，该行认为业绩对股价的推动力将会减弱，利率预期及细分行业动力将成为关键。在细分行业中，该行最偏好中区写字楼，其后依次为零售、住宅及中区以外写字楼，并看好经营零售租赁业务的地产商多于地产发展商。首选太古地产(01972)、香港置地、九龙仓置业(01997)、长实(01113)、怡和及长和(00001)。

该行认为，香港发展物业利润率已见底，由2025财年的8%升至2026年上半年的11%，预计2026财年可维持11%，2027财年则回升至16%。

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