大摩：上调翰森制药(03692)目标价至48港元维持“增持”评级_港股频道

（原标题：大摩：上调翰森制药(03692)目标价至48港元维持“增持”评级）

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，将翰森制药(03692)目标价由45港元上调至48港元，维持“增持”评级。大摩指出，翰森制药上半年业绩理想，上调其2026至2028年每股盈利预测分别14%、14%及11%，以反映创新药销售强劲增长、销售及行政开支比率下降趋势，以及投资收益和公允值收益，惟部分被研发开支上升及仿制药销售假设下调所抵消。

该行认为，翰森制药在中国主要治疗领域定位良好，在中枢神经系统及肿瘤领域具领先优势，并正拓展至代谢及自身免疫领域。创新药占比料于2025年达约80%，并从阿美乐逐步扩至更多资产(主要为GLP-1/GIP、B7H3及B7H4 ADC、TYK2)，将于2027年起商业化。国际化为关键策略，透过资产对外授权，与顶尖生物制药公司的合作开始取得成果，且翰森制药为中国最高质量的生物制药公司之一，估值具吸引力。

大摩：上调翰森制药(03692)目标价至48港元 维持“增持”评级

大摩：上调翰森制药(03692)目标价至48港元维持“增持”评级