花旗：内存下半年料续涨价 偏好澜起科技(06809)等

（原标题：花旗：内存下半年料续涨价 偏好澜起科技(06809)等）

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，该行在7月13日至17日于纽约、波士顿和旧金山与超过50名投资者会面。该行发现美国投资者对存储器和AI资本开支上升趋势的可持续性感到非常紧张，许多人不愿在近期下跌时买入。主要担忧集中在美国超大规模云端服务商资本开支的放缓、来自中国的内存供应增加，以及月之暗面Kimi K3等中国人工智能模型的干扰。

然而，该行认为对中国记忆体制造商激进产能扩张的担忧在2026至2027年不太可能实现。该行亦预期2026年下半年价格持续上升，偏好次序依次为模拟芯片＞封测(OSAT)＞功率分立元件。

该行预期中国模拟芯片定价上升趋势将持续，因(1)国际模拟芯片供应商涨价(4月和7月)加速模拟芯片供应本地化，及(2)来自网络/运算应用的国内模拟芯片需求上升。考虑到中国模拟芯片供应商多为无晶圆厂，供应增长应有限。中国封测价格在2026年下半年可能因产能利用率紧张而继续上升。功率分立元件亦可能涨价，但中国整合元件制造商(IDM)亦可能新增产能。

花旗看好(1)澜起科技A股(688008.SH)(尽管美国投资者偏好澜起科技(06809)H股)，因其稳健基本面(2026年第二季度收入和利润创新高)和产品管线(RCD Gen3-4-5、MRCD/MDB、PCIe重定时器/交换机、CXL)。在近期韩国反垄断调查后估值具吸引力。(2)ASMPT(00522) ，因该行预期后端资本开支超级周期将推动热压焊接(TCB)上行及长鑫存储IPO后半导体资本设备股反弹。(3)致茂电子(2360.TW)，因多个人工智能驱动的增长动力(系统级测试、电源测试器、计量、光子学/CPO)。尽管近期市场获利回吐，基本面仍完好。(4)圣邦股份(03661)，因该行预期2026年下半年定价上升趋势将推动收入/盈利上行。中国模拟芯片可能自2022年以来首次涨价。