高盛：重申中银香港(02388)“买入”评级 关注资本回馈与特别股息计划

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智通财经APP获悉，高盛发布研报称，重申中银香港(02388)“买入”评级，12个月目标价维持53.3港元。该行预测中银香港第二季净利润为105.10亿港元，年度同比增长2%，但季度环比下降16%;拨备前经营利润预计年度同比下降4%，季度环比下降3%至151.01亿港元。

该行指出，第二季盈利季度环比出现双位数下滑，主要受到两大因素驱动：第一是信贷成本常态化，其贷款拨备占平均贷款比率预计从第一季18个基点的极低水平回升；尽管第一季的信贷趋势结构性改善，但考虑到管理层提及香港商业房地产(CRE)投资组合中仍存在零星压力点，该行采取了较审慎的看法，并预测2026财年全年信贷成本为29个基点。第二是其他非利息收入常态化回落。不过，在稳定的三个月期香港银行同业拆息(HIBOR)(第二季季度环比上升7个基点)支持下，净利息收入、净费用收入与营运开支则保持平稳。

高盛预计，即将召开的第二季分析师会议上，投资者关注重点将集中在三个方面：2026至2028年资本回馈计划更新，该行预测中银香港将回馈约127亿港元的资本，若将其资本充足率基准与香港银行业平均水平对齐，将可释放至少1个百分点的资本充足率，预计这部分资本将在为期三年的资本计划中以特别股息形式发放，有望将总派息比率从历史3年平均的54%至56%提升至67%，并使2026至2028年的预测股息率分别达到6.1%、6.6%及6.9%；香港及中国内地商业房地产风险敞口前景；中国跨境监管新法规的潜在影响，包括近期宣布深化内地与香港金融互联互通措施对中银香港的具体效应。高盛维持中银香港2026至2028年盈利预测不变。