美银证券：降港交所(00388)目标价至500港元 上半年IPO强劲惟缺乏重磅新股

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智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，因调低利息收入假设，将港交所(00388)2027至28年盈利预估下调2%至10%。同时根据P/B ROE估值方法，将目标价由520港元下调至500港元(下同)，相当于2026年预估市盈率33倍。重申“买入”评级，因为目前2026年预估市盈率25倍的估值仍属吸引。

港交所将于8月中旬公布2026年上半年业绩。预期净利润为103亿港元，同比增长21%。第二季平均每日成交额创纪录高位达2,890亿元，高于今年首季的2,770亿元及去年次季的2,380亿元，带动今年次季及上半年交易费及结算费收入强劲增长。次季唯一可能按季下降的是港交所的利息收入，但部分影响可被较高的HIBOR抵消。

报告指，港交所上半年IPO及非IPO集资规模分别为2,100亿元及1,360亿元，而去年同期则为1,070亿元及1,740亿元。整体IPO渠道依然强劲，但缺乏大型且具影响力的交易，可能令人关注未来成交额增长及短期流动性。此外，缺乏领先AI硬件公司的IPO亦日益受到关注，尤其上海及深圳市场正迎来多宗重点科技IPO。

该行提到，人民银行将债券通南向通年度投资额度扩至8,000亿元人民币。香港亦推出黄金中央结算系统。这些新倡议短期内未必能显著推动港交所盈利增长，但长期将为港交所带来更多业务机会。