成本抬升需求托底 第十轮提价激活煤炭股

（原标题：成本抬升需求托底 第十轮提价激活煤炭股）

7月6日，A股煤炭板块逆市上涨，万得煤炭行业指数上涨3.74%，昊华能源涨停，陕西煤业涨超7%，中煤能源、兖矿能源、兰花科创等涨超5%。

焦炭市场启动第十轮提价

市场消息显示，2026年7月3日，山西、山东、河北等国内主流焦化企业统一发布调价通知，焦炭市场开启第十轮涨价，自7月6日0时起，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨。

自今年3月下旬焦炭开启上涨周期以来，前九轮提价已全部落地，累计涨幅450—515元/吨，本次第十轮调价后，本轮周期累计涨幅将逼近500元/吨，准一级干熄焦主流采购价升至2135元/吨附近。

期货方面，年初至今焦炭主连震荡上行，7月6日收盘价报1951元/吨，年内累计上涨超15%，6月中旬一度突破2000元/吨，为2025年以来高点。

焦炭连涨之下，焦企利润空间显著改善。Mysteel数据显示，截至7月3日当周，全国平均吨焦盈利已回升至47元，周环比增加17元。兰格钢铁网7月3日的数据也显示，全国独立焦企平均吨焦理论盈利为85元。

成本推动价格上涨

焦炭本轮涨价主要由于上游焦煤价格强势上涨。今年3—4月，受地缘政治因素影响，国际能源价格普涨，带动国内煤价跟涨，焦炭成本随之水涨船高。进入5月，煤矿安全事故则进一步加剧了供应紧张，主产区大面积停产且复产缓慢，焦煤产量显著回落。Wind数据显示，5月全国炼焦煤产量为3754.78万吨，同比下降7.75%。

近一年来，焦煤价格连续上涨。生意社数据显示，炼焦煤现货7月6日价格为1911.25元/吨，上年同期仅为1236.25元/吨。期货方面，焦煤主连7月6日收盘价1283.5元/吨，较上年同期上涨超50%。

从需求端来看，下游钢厂需求稳定，为焦炭涨价托底。Mysteel数据显示，全国247家钢厂日均铁水产量连续数月稳定在240万吨以上，截至7月3日当周仍高达243.25万吨。华泰期货研究院预测，2026年上半年焦炭消费表现较好，2026年上半年焦炭（钢铁使用）累计消费量将达1.96亿吨，同比增加1.3%。2026年上半年焦炭出口相对亮眼，2026年上半年焦炭累计净出口量将达365万吨，同比增加7.7%。

此外，在产能总量严控的大背景下，环保约束进一步收紧了焦炭的潜在供应上限，超低排放改造不达标的企业面临限产乃至淘汰压力，供应端难有大幅增量释放，对焦炭价格形成底部支撑。

半数焦炭股处于“破净”状态

信达证券表示，在能源大通胀背景下，未来3—5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。

据证券时报·数据宝统计，A股中涉及焦炭生产的个股共有14只，年内股价多数回调，平均跌幅近8%，仅4股实现上涨，淮北矿业、潞安环能涨幅居前，分别达到33.27%、30.05%。

从估值来看，随着股价持续回调，目前概念股中7股最新市净率不足1倍，也就是处于“破净”状态。金能科技、山西焦化、开滦股份市净率最低，分别为0.5倍、0.58倍、0.62倍。

金能科技2025年年报显示，公司齐河基地具备年产焦炭150万吨的生产能力。公司焦炭生产的主装置7米顶装焦炉技术先进，行业领先，且全部采用干法熄焦工艺，节能环保。

山西焦化2025年年报显示，公司主要从事焦炭及相关化工产品的生产和销售，主营产品为冶金焦炭，2025年合计销售焦炭285.3万吨。

开滦股份在最新的调研中表示，公司焦炭产能规模660万吨/年，2025年焦炭产量为598.39万吨，销量为599.40万吨。