覆铜板涨价，甬强科技成“香饽饽”？延江股份收购失败后，“果汁大王”安德利拟接盘股价大涨33%

（原标题：覆铜板涨价，甬强科技成“香饽饽”？延江股份收购失败后，“果汁大王”安德利拟接盘股价大涨33%）

宣布跨界高端覆铜板，“果汁大王”迎来了资本市场的高光时刻。

6月16日，安德利（605198.SH）涨停，股价创历史新高，报78.41元/股；港股安德利果汁（02218.HK）股价也一度飙升80%，在盘中触及历史新高41.14港元/股。

点燃市场情绪的，或是前一晚的一纸框架协议，安德利披露公告称，拟以现金6亿元~8亿元收购宁波甬强科技有限公司（以下简称“甬强科技”）控股权，标的公司主营高速高频覆铜板及IC封装基板材料，处于半导体高端电子材料赛道。

公告发布后一个多小时，上交所向安德利下发监管工作函，涉及对象包括上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人，处理事由为“关于烟台北方安德利果汁股份有限公司收购事项的监管工作函”。

时代财经注意到，早在6月12日，安德利便斩获涨停板，并在6月15日继续涨停，截至6月16日，3天股价涨幅达33.10%；同期港股安德利果汁股价涨幅达48.22%。

创立于1996年的安德利，是国内浓缩果汁龙头，拥有20条果汁生产线，销售网络拓展至美国、日本、欧洲、大洋洲、非洲、南美洲等国家和地区。此次拟控股甬强科技，是安德利上市以来首次尝试跨界高端电子材料，目前交易尚处于筹划阶段。

对于为何跨界并购，6月16日，时代财经以投资者身份致电安德利，相关工作人员表示系因为看好，目前正在调研中，后续进展以公告为准。

甬强科技成立于2019年，实控人为英特尔前工程师贺江奇、华为北美研究院前首席材料科学家袁强。公告显示，甬强科技主要从事集成电路电子信息互连材料研发、生产和销售，主要产品包括覆铜板和半固化片，其在宁波市北仑区集成电路产业集聚基地建有年产1000万平方米的高速高频和BT类基板电子信息互连材料的产能。

覆铜板是印制电路板（PCB）的核心基材，占PCB成本30%~40%。在AI服务器与高速网络设备需求的带动下，PCB行业迎来高速增长，Prismark预测2025年PCB产值达851.52亿美元，同比增长15.8%。

在此背景下，应用于AI领域的高性能覆铜板市场需求也持续增长。根据Prismark统计数据，全球高频高速及IC封装材料等特殊覆铜板市场规模从2020年的39.30亿美元增至2024年的56.65亿美元。高盛预计，全球覆铜板市场2024~2026年复合增长率为9%，而高阶覆铜板（HDI&高速高频）市场2024~2026年复合增长率高达26%。

时代财经注意到，2025年3月甬强科技办公室主任杨莹曾接受当地媒体采访表示：“去年（2024年），企业产值突破3亿元，今年（2025年）我们要跨越6亿元的关口。”

不过，公告显示，甬强科技营收虽然从2023年的7004.55万元增长至2025年的2.24亿元，但其连续多年亏损，2025年净利润亏损6695.81万元。

进入2026年，由于供应全球约70%高纯度聚苯醚（PPE）树脂的沙特朱拜勒工业区自3月底起停产，叠加铜价上涨，推高了覆铜板及PCB生产成本，覆铜板价格已较年初累计上涨约40%，建滔积层板等龙头相继发布涨价通知。

这也在一定程度上帮助甬强科技实现扭亏为盈，今年一季度其营收和净利润分别达4324.25万元、192.71万元。

值得注意的是，甬强科技此前是“纸尿裤材料大王”延江股份（300658.SZ）跨界并购的标的。2026年1月，其公告拟通过发行股份及支付现金的方式收购甬强科技98.54%股权，但到了5月，延江股份宣布终止该重组，“因各方未能就业绩对赌、并购估值定价等关键核心条款达成一致”。

在此之前，甬强科技已进行多轮融资，天眼查显示，最新一轮是在2023年，吸引了鼎兴量子、成都创投、励石创投等投资方。彼时鼎兴量子投资合伙人张超表示，甬强科技核心团队来自于英特尔、华为等国际领先企业，技术底蕴深厚，工艺管理经验丰富。公司是业内首家高端板料产品导入浪潮、曙光、新华三等全线国内头部服务器厂商的企业。

而安德利的跨界或有迹可循，此前公司曾宣布参与私募股权投资基金投资电子信息行业。

今年4月，安德利公告称，拟作为有限合伙人以自有资金出资人民币5000万元认购四川鼎兴未来创业投资基金（有限合伙）（拟定名，以实际注册登记为准）约16.67%的基金份额，私募基金管理人正是鼎兴量子。

安德利的跨界，在一定程度上源于其果汁主业“给的底气”。

近年来，受资金链、经营困境、破产重整、诉讼等多重因素影响，中国浓缩果汁行业从传统“四大家”转向安德利、国投中鲁“两强主导”的新格局。在本轮行业洗牌中，安德利于2023年收购阿克苏恒通果汁资产、2024年收购延安富县恒兴果汁资产，2026年2月竞得烟台海升两条生产线，持续扩大市场份额。

2025年，安德利实现营收16.77亿元，同比增长18.28%；归母净利润3.30亿元，同比增长26.71%。不过，今年一季度公司营收、归母净利润增速双双下滑，分别录得-23.25%、-15.52%。

资金端，截至一季度末，安德利账面货币资金及交易性金融资产合计约7.17亿元，总资产为29.64亿元，总负债为11.16亿元，资产负债率仅3.77%。

若最终安德利以6亿~8亿元收购甬强科技的控股权，或消耗其账面闲置资金。不过，对于安德利而言，更大的风险在于，其并无电子材料行业运营经验，跨界整合存在风险，若甬强科技承诺期内未达预期可能产生商誉减值并侵蚀果汁主业利润。